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| “乱市”黄金正当时 |
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| 农行江苏昆山支行理财师（CFP） 张平 2008年12月09日 |
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华尔街感冒，全世界都跟着生病。无论是金融市场还是实体经济均呈萧条气象：
股市暴跌，大宗商品价格不断往下走，伦敦期铜已经由年中高位的8940美元/吨跌到现在的3300美元/吨左右，拦腰一刀都不止，煞是凶猛。在大家都不知所措的时候，有些人想到了“乱市”黄金，纷纷准备购买黄金类产品，以抵御时下经济危机的影响。
黄金牛市指日可待
尽管黄金前两天连续下跌，但总体来看，表现仍然不错。上月还有专家在网上撰文建议我国大量购买黄金以改变外储结构较为单一的情况。
比较一下几个国家黄金储备情况就知道这个建议真可谓是金玉良言。我国现有黄金储备约600吨，黄金占外汇储备比例约为1%，美国现有黄金储备8133.5吨，黄金占外汇储备比例约为80%，德国现有黄金储备3417吨，黄金占外汇储备比例约为70%。有消息称我国将逐步增加黄金储备到4000吨，这势必对黄金价格形成一个利好。
从世界通行的货币美元看，美元和黄金长期存在一个反向关系，即美元上涨、黄金下跌。纵观4个月来美元的持续上涨，对金价形成一定压力，石油更是从高位147美元每桶跌落至目前的50美元每桶以下。而黄金本身所具有的避险属性使其有别于石油、有色金属等工业生产资料，在这一轮下跌中，黄金的跌幅最小，只有20%左右。
同时我们注意到，美国是此次金融危机发源地，美国发行的大量国债最终会导致本国通货膨胀，实行弱势美元，降低对主要债务国货币的比值，实际意味着债务的减少。所以美元能否继续延续目前强势实为一个大大的问号。
从全球最关注的石油价格看，经济学家的长期观察表明，黄金和石油也有一个长期比价关系，一般平均值在1：12，即每盎司黄金可以换12桶原油。从历史上看，如果经济不景气，触发避险情绪，这个比例将会有所提高，并长期保持在1：15的水平，而石油近期在50美元每桶盘整，COMEX12月期金近期价位则是在每盎司750美元一带。如果说石油能够止跌回升，并维持在70美元这样一个生产国和消费国都能接受的水平，黄金也必将迎来一波牛市行情。
黄金投资四渠道
一、黄金期货
国内黄金期货引进做空机制后，无论上涨还是下跌都能赚钱，而且实行保证金交易机制，可以以小搏大，真正实现小资金大收益。期货公司一般会要求投资者预存清算10%的风险保证金、国内黄金99.99现在处于170元/克一带，参与黄金期货的门槛为17000元左右（170元/克×1000克×10%=17000元）。
实际操作中，投资者要严格实行止损操作，在金价下跌或是上涨超过一定幅度时，将多头或空头仓位全部平仓，避免金价继续反向变动遭受更大的损失，操作时还需注意仓位的控制，以免无法及时补充保证金而遭受爆仓风险。黄金期货是风险比较大的投资产品，建议投资者不要急于入世，先虚拟操作，积累经验。
二、黄金股票
股票市场经过一年时间的调整，已经从07年6000多点的高位回落至现在的2000点附近，一些黄金公司股票也可以适当关注，如中金黄金、山东黄金及一些稀有金属类的股票。虽然风险不比黄金期货，但现在股票市场离价值投资很远，投机成分较重，对大势的判断较重要。
三、纸黄金
纸黄金是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，由于不涉及实物交割，省去了保存、运输等成本支出,交易费用相对较低，个人通过把握金价走势低吸高抛，赚取差价，而且投资门槛低，每手10克就可以交易了。根据目前金价，10克黄金大约1700元人民币。纸黄金价格随国际市场实时波动，适合专业投资者进行中短线的操作。
四、实物黄金
这里所说的实物黄金非首饰金，真正意义上的投资性实物黄金交易成本较低，与金价保持完全的正相关及连动性，具有统一规格，销售方提供回购服务。
当然，纪念金条及金币也是可以考虑的，但此类产品由于定价脱离了基本金价，购买之后往往有价无市，所以和标准金条相比，其流通转让的便利性较差。上海黄金交易所日前对个人客户开放了Au99.95实物黄金品种的交易。与实物黄金买卖和纸黄金不同的是，金交所黄金现货交易既可以通过低吸高抛来赚取差价，也可以随时提取实物金。相比上述三类投资，实物黄金风险最小。
当然，黄金投资同时也暗含巨大风险，客户在投资黄金之前也要及时做好风险防范措施。个人认为，按照目前的黄金价格，黄金在跌到700美元/盎司之时，更能凸显投资价值。
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