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| 美国三大汽车巨头面临破产 |
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| 本报记者 李欣 整理 2008年11月13日 |
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通用汽车公司和福特汽车公司11月7日公布的第三季度财务报告双双报出巨额亏损，面对信贷紧缩、经济疲软以及消费者信心下挫，美国三大汽车制造商现金流频频告急，正常运营遭到前所未有的挑战。
亏损严重现金告急
金融危机爆发之前，美国汽车业受油价高企、成本上升以及日韩汽车竞争冲击，国内销量连年下滑，亏损惨重。
而金融危机一方面改变了美国民众透支消费的习惯，另一方面又导致信贷紧缩。美国消费信贷8月份按年率计算下降3．7％，是1998年1月以来的首次下降。用于教育、休假和购买汽车等方面的非周转性信贷按年率计算下降了5．4％。
美国国内汽车销量10月份下降32％，创出17年来月度销量最低，为83．8万辆。其中，通用汽车10月销量大跌45％，为16．9万辆，而皮卡、SUV和厢式车销量跌幅更高达53％；福特销量下跌30％，至13．2万辆；克莱斯勒下降35％，至9．5万辆。
销量下降、亏损增加以及补偿信贷部门因降低购车者贷款税率而造成的损失，目前各大汽车制造商的现金消耗正在加速。
通用汽车第三季度消耗现金69亿美元，公司警告说仅剩的162亿美元现金可能在年底之前消耗殆尽。福特由于2007年抵押部分工厂获得大量现金，故尚足以维持到2010年，但第三季度消耗现金高达77亿美元，接近其现金总量的30％。日前还有消息人士称，克莱斯勒也在加速消耗现金，并称如果没有新的资金援助或无法实现重组，以现有现金水平克莱斯勒的运营将无法挺过2009年上半年。
汽车金融成导火索
和此前美国在房屋信贷领域过于宽松的信贷门槛而导致的大量坏账一样，各大汽车金融公司也长期采用低息、免息方式、零首付等层出不穷的招数来吸引经销商和客户。美国社会崇尚的过度提前消费无疑成为车市危机的导火索。
进入上世纪90年代之后，美国汽车市场开始供大于求。2000年，美国汽车产量超过2000万辆，而销量只有1730万辆左右。2005年至2007年，在北美市场，仅福特一家公司，平均每年压在经销商的存货达到61万辆，同期在欧洲市场是32.7万辆。
为了争取市场份额、出清存货和回笼资金，并制造更多的消费需求。福特汽车信贷公司开始为二手车提供租赁服务，也开始向信用不良客户提供贷款。2001年后，它又推出了零利息贷款、无需现款支付以及推迟还贷等措施，以刺激汽车消费。
当制造业利润不断降低的时候，各大车企和经销商发现，汽车金融本身已经是一个庞大的产业，利差成为主要的获利来源。这一发现也导致北美车厂将研发的主要精力放在大排量的皮卡和SUV上，这些车价格更贵、贷款额度更大。在市场景气时，能够牟取更高利润，而市场不景气时，车企通过放贷本身也能保持利润率。
汽车信贷的存在，让价格昂贵的大排量汽车可以通过租赁和零利息贷款等手段存在下去，从而造成一种虚假繁荣，虽然各大车企都看到了这一市场需求的萎缩，看到汽油价格的逐渐高企，也照样心存侥幸。
当油价在每桶150美元下方徘徊时，上述汽车信贷泡沫终因成本问题而破碎。价值链条一旦断裂，消费者无力偿还而产生的坏账，经销商存货导致的资金链紧绷，制造商车型转型带来的成本压力，三大因素集聚效应同时爆发，汽车领域的信贷危机随之产生。
据摩根士丹利预计，今年全球汽车销量5810万辆，下滑0.3%，而年初的预计为同比上升3.5%。这将是全世界汽车销量八年来首次出现下降。
预计2008年全年美国汽车销量将从2007年的1615万辆减至1400万辆左右，这将是15年来的最低水平。
面临破产风险
美国家庭习惯性地使用汽车信贷业务，并造成80%的汽车消费由汽车金融来支撑的局面。过于宽松的汽车金融业务制造了北美车市的繁荣，但在当前金融危机导致的信贷紧缩政策冲击下，美国汽车工业却正在品尝汽车金融业的过度发展带来的苦果。
权威研究机构Global Insight分析师乔治·马利亚诺说，通用和福特现金问题的严重程度远超出专家预期，这无疑增加了企业破产风险。美国汽车研究中心11月5日发表研究报告认为，美国三大汽车巨头在未来一年内将很有可能有一家或多家倒闭。
汽车行业的破产会引发连锁效应。惠誉国际信用评级有限公司分析师马克·奥兰认为，如果通用汽车申请破产保护，必将殃及福特和克莱斯勒，因为其时通用将被迫低价出售滞销车辆以换取现金，这必然造成恶性竞争，从而加大他们的破产风险。
如果通用、福特和克莱斯勒破产或重组将造成数以百万计的失业人口。美国汽车研究中心曾在5日的报告中预测，如果三大汽车制造商中有一家或多家倒闭，将可能最多导致250万人失业。
通用汽车首席执行官里克·瓦格纳说，如果公司破产将带来极为严重的后果，因此通用将利用一切可以利用的资源来避免破产。
采取自救措施
为应对现金流紧缺问题，美国各大汽车制造商纷纷采取出售资产、削减成本等措施以自救。
通用汽车将削减成本、筹集资金作为当务之急。为保证2009年能有200亿美元流动资金，通用汽车接下来两年将冻结新车发布、压缩现有生产能力、北美地区公司白领减薪30％、出售位于法国斯特拉斯堡的一条悍马生产线和埃尔科零部件业务。通用同时还宣布停止与克莱斯勒的合并谈判，减少2009年开支预算25亿美元，并计划进一步裁员。
福特汽车也将通过裁员来削减成本，并计划削减工资支出10％。福特首席执行官阿兰·穆拉利还表示，公司将加强现金流管理，争取放缓第四季度的现金耗速。
克莱斯勒可能考虑出售其包括吉普在内的核心生产线，甚至其金融和人力部门。克莱斯勒董事长兼首席执行官鲍勃·纳尔代利表示，公司将开发多种形式的战略联盟关系以恢复盈利能力。
另外，三大汽车制造商正积极寻求联邦政府500亿美元贷款援助。三家公司的首席执行官6日在与众议院议长南希·佩洛西会面时表示，应该加快贷款担保的发放。
新当选总统奥巴马7日对汽车业表示关注，他希望布什政府“做一切可以做的事情”来加速汽车行业重组，并表示上任后会优先解决汽车业难题。
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