|
|
|
 |
|
| 农行改革30年——托管业务 |
|
| 2009年01月14日 |
|
1998年至今，中国农业银行的资产托管业务经历了规模由小到大、收益由少到多、品种由单到繁、服务由简到全的跳跃式发展过程。在这10年的发展历程中，农行的托管业务经历了三次具有历史意义的业务转型，分别是由封闭式证券投资基金向开放式证券投资基金的转型；由单一证券投资基金托管向多元资产托管业务转型；由证券资产托管业务向证券资产与非证券类资产托管业务并行的阶段转型。
“谋”变于未来，托管业务部依据总行“3510”发展战略规划的总体部署，通过大量调研和论证，提出了未来十年发展目标，为布局未来市场抢占了先机。
策变 扬鞭驰骋于逐步放开的资本市场
——中国农业银行托管业务历程回顾与展望
徐海乐
农行改革30年之际，回首资产托管业务这十载风雨发展之路，可以用在1998年封闭式基金诞生之际应时而生、在2002年开放式基金发行之际顺时而长、在2007年资本市场大发展之际借势而成来简单概括。
说其应时而生，是因为在1998年农行把握了封闭式基金推出的契机，成立了基金托管部，专司相关业务的开拓。说其顺时而长，是因为在2002年农行顺应开放式基金代销与托管的需要，启动了托管业务稳步成长及多元化的步伐。说其借势而成，是因为在2007年农行借助资本市场大发展的时机，实现了规模与收益的快速增长。
从1998年至今，农行的资产托管业务经历了规模由小到大，收益由少到多、品种由单到繁、服务由简到全的跳跃式发展过程。
依托资本市场而生（1998-2002）
国有商业银行托管业务的发展始于国内证券投资基金业的重生。现如今，人们习惯上将1997年《证券投资基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）实施以前设立的基金称为“老基金”。截止到1997年底，市场上共设立了75只“老基金”，募集规模约58亿元。1998年，在对这些“老基金”进行清理的同时带来了“新基金”的诞生，托管制度正是在这种背景下引入基金业的。
1998年至2002年间是农行资产托管业务的创业发展时期。1998年5月，中国农业银行经中国证券监督管理委员会批准成立了“证券投资基金托管部”，专门负责证券投资基金托管的前台市场营销、组织管理及后台运行工作。并于同年7月成功托管了第一只封闭式证券投资基金产品——基金裕阳，它的托管揭开了农行基金托管的序幕。
作为第一家参与“老基金”规范的托管银行，农行在监管部门、当地政府及系统内的支持下，1998年至2002年期间先后共清理托管了基金景阳、基金景博等6只“老基金”，走在了同业的前列。
历经三年多的发展，截至2002年底，农行托管的封闭式基金产品只数已达13只，份额上升到230亿份，这些良好的业绩牢固地树立了中国农业银行封闭式基金托管规模行业第一的市场地位，为之后农行抢占托管市场、布局资产管理业务打开了局面、创造了条件。
根植资本市场而长（2002-2004）
2002年到2004年，是农行资产托管业务的成长时期。在这一阶段，托管市场由于开放式基金的引入而注入了新的活力。农行在承担托管职责的同时，依托自身优势，通过遍布全国的营业网点代销开放式基金，为投资者提供较为成熟的投资理财产品。与商业银行传统业务联动成长是这一阶段托管业务的显著特点，为顺应这一变化，农行积极转变托管业务服务方式，从被动为投资者提供服务发展到主动为投资者提供理财产品。
面对开放式基金发展大机遇，农行人审时度势，积极推动开放式基金业务的开展。在2001年获得开放式基金代销资格之后，于2002年8月成功托管了首只开放式证券投资基金——富国动态平衡基金（现已更名为“富国天源平衡基金”）。随着之后不断探索创新业务，完善基金托管产品线，如今，农行托管的产品日益丰富。2002年以来，农行相继托管了债股平衡型、偏股型、债券型、货币型等多品种的基金产品。此外，农行还大胆开展业务模式创新，逐步形成了开放式基金代销与托管互动的业务模式：通过发展开放式基金的代销业务，推动托管业务增长；通过开发各类开放式基金产品的托管业务，推动农业银行股票型、债券型、货币型等不同风险收益特性的基金理财产品代销业务的成长。
服务资本市场而盛（2004-2008）
随着资本市场基础性制度建设的不断完善、制度创新的不断推出，QFII制度的引入，以及基金托管制度成功施行后在资产管理市场上所带来的示范效应，使得托管服务对象从基金扩展到了保险资金、QFII、QDII、券商资产管理计划、信托计划、企业年金和专户理财业务等资产管理领域。
2004年至2008年期间，农行通过“积极申办业务资格、努力营销机构客户、不断加强产品研究”等多管齐下的措施，逐步形成了包括封闭式基金、开放式基金、保险资金、养老金、QFII、QDII、券商类资产管理计划、信托类计划、私募股权基金等在内的托管业务多元发展体系。
QFII（合格的境外机构投资者）、QDII（合格的境内机构投资者）托管业务的开展对于农行托管业务实现从单一境内市场托管向全球证券市场托管的转型，对丰富农行托管业务的产品种类，提升托管业务层次具有重要意义。自2004年3月农行迎来了第一单QFII托管业务以来，已相继与4家QFII客户展开了合作。在QDII产品的托管方面，截至目前农行共托管QDII产品两只——光大银行“同享一号”，“同享二号”，同时与大成基金管理有限公司、中信证券股份有限公司等签订了托管协议。此外，农行还积极拓展客户资源，先后与摩根大通银行、布朗兄弟哈里曼银行及纽约梅隆银行，进行了长期的业务交流，建立了稳定的业务联系。
2005年10月，中国保险监督管理委员会下文明确规定保险公司的保险资金将实行“全托管”制度，保险公司的投资行为将完全引入第三方独立托管机制，这意味着万亿元保险资金将陆续“全托”给托管银行，托管机制的引入除了对保险业健康发展具有非常重要的意义之外，同时表明商业银行与保险公司合作领域除了传统的保险代理业务外，已经拓展到托管业务领域。
为了把握住这一次银保合作历史性的市场机遇，自2005年以来，农行先后多次召开行办会、分行行长会议进行研究部署保险资金托管业务，精心设计服务方案，开展高层营销。截至2008年10底，农行已与中国人寿、太平洋人寿、新华人寿等19家保险公司签署保险资金全托管协议，并根据托管协议内容和工作进度安排，成功接收了多家保险公司资产，进行日常的各类托管服务。如今，农行托管资产中已涵盖保险公司的各类资产，包括股票、基金、债券、有价单证、间接投资基础设施等；截至目前，农行共托管保险资产总市值约1400亿元，业务发展在同业居于领先地位。
农行一直致力于利用网点、网络、产品、服务等自身优势为国家建立覆盖城乡的养老保障体系提供有力的金融支持。农行的养老金业务实践始于2002年，并于2006年获得国家劳动和社会保障部授予的农民养老金唯一的试点合作银行资格，2007年获得企业年金基金托管资格。2008年初总行成立了养老金管理中心，并把这项业务定位为我行服务民生社稷、转变增长方式、推动业务转型、增强竞争实力的一项战略性业务来发展。2008年是农行养老金业务的开局之年，全面开展了包括农民养老金、企业年金、社保基金等在内的多种养老金业务，全行上下共同努力，创下了近150亿元的托管规模，居于同业前列，业务覆盖全国大部分省市，也在同业中创下了当年业务量增长最快的佳绩。
“谋”变于3510发展战略（2008-2017）
伴随着国内资本市场的快速发展，农行紧跟市场步伐，积极开展托管工作，2007、2008连续两年托管费收入超过7亿元，各托管产品在我本行形成的日均存款余额达到500多亿元，取得了“规模上台阶、收益显成效、业务多元化”的经营成果。托管业务的成长，不仅直接推动了农行创新资本市场业务的发展，对全行相关业务也起到了积极的促进作用。
作为现代商业银行重点发展的一项中间业务，托管业务具有经济资本占用少、市场风险程度低、经济附加值高、技术含量高、业务联动范围广、综合收益贡献大、有利商业银行战略转型等特点，正受到越来越多的关注。
2008年1月23日总行提出“3510”发展战略规划之后，托管业务部积极谋“变”，通过大量调研和论证，提出了未来十年发展目标：
到2010年，力争用3年左右的时间，形成以证券投资基金托管、保险资金托管和养老金托管为主体，QFII、QDII、券商资产管理计划、私募股权基金、产业投资基金托管以及信托计划保管等多元发展的业务格局；充分利用农业银行服务“三农”的政策优势，力争在养老金市场形成独特的业务优势；初步建成较为成熟、较为完善的运营体系和风险防控体系，形成较强的竞争实力；借助全行资产管理业务条线整合发展的契机，确立托管业务的竞争优势。
到2012年，力争用5年左右的时间，进一步加强与全行资产管理业务线其他部门之间的联系，形成综合营销、共享目标客户的业务联动机制，构建有效、均衡的业务持续发展模式；形成具有较强托管业务服务能力和创新能力的运行体系；完善科学有效的考核激励制度；保持国内领先托管银行的市场地位。
到2017年，力争用10年左右的时间，成为业务布局完备、产品功能齐全、服务覆盖全球、风险控制有效、运营经验成熟、技术手段领先、竞争能力突出的托管服务提供商；同时，以农民养老金托管等为手段，在服务“三农”的金融体系中发展更积极的作用。
三大业务转型布局未来
邓剑军
中国农业银行的资产托管业务已经走过了十年的发展历程。在这十年过程中，农业银行的托管业务在经历了封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金、社保基金、企业年金基金、境外合格机构投资者资产、证券公司集合理财计划、保险资金、产业投资基金、信托资金、私募基金等多个主题托管阶段之后，基本确立起以投资者服务、营运服务、风险管理为核心，以资产多元化、标准国际化、服务网络化为基本特征，以服务质量与效率程度为重要指标的资产托管营运体系。
在这十年的发展过程中，农业银行托管业务经历了三次具有历史意义的业务转型。应当说这三次转型中的每一次都是农业银行不断适应托管业务市场变化，大刀阔斧地改造托管营运服务结构的嬗变过程。也正是因为这三次转型使得资产托管业务成为农业银行对公业务的一项重要的标杆型业务，也使得农业银行托管业务始终能够在日益激烈的国内托管业务市场保持持续领先的市场地位。
第一次转型是封闭式证券投资基金转型阶段。这一阶段的主要特点是托管银行开始意识到渠道分销作用对于托管资产规模的重要影响，进而使得资产托管业务的发展迎来一个高速增长的历史阶段。这一阶段开始改变了证券市场中原有的封闭式证券投资基金“僧多粥少”的托管业务局面，业务规模出现爆发式的快速增长。但是在这一阶段市场中的基金公司对托管银行的评价与选择也出现了转化，市场对托管银行的评价开始向以销售能力、销售规模评价为核心的标准转化。
第二次转型是证券投资基金向多元化资产转变的历史阶段。这一阶段主要是QFII业务带动形成的多元化资产托管业务结构。农行的托管业务资产结构在这一阶段形成了全面多样化的业务格局。证券公司集合资产管理计划、证券公司专项资产管理计划、保险资金托管等项业务开始进入托管业务。但是这一阶段的对农业银行托管业务发展的制约因素由原来的对基金销售能力的评价，又转变为农业银行各类相关业务的发展能力、相关资产的销售能力、销售规模的评价。
第三次转型由纯粹的证券资产托管服务转向证券资产与非证券资产并行的托管服务模式。资本市场深入发展不断催生出新型的针对非证券类资产的托管服务功能与模式，各类创新业务的带动开始形成非证券类资产托管业务的新变化。资产托管业务开始在银行资产管理、投资银行、私人银行、股权投资等各类创新业务领域提供信任与监督机制方面的服务。这一阶段的转型工作实际上是围绕托管业务公允、客观、专业等方面的业务功能开发出来的一种延伸服务，这种服务使得托管业务开始发生与之前较大的转变：一是服务对象由机构投资者向个人投资者扩散；二是服务的方式也由集中式服务转化为分散的托管服务。在这一阶段中对托管业务的影响进一步转化为对农业银行整体参与托管业务发展能力的评价，也就是原来由总部集中经营管理的资产托管业务开始要由各地的分支机构来发展与经办。而且相当多的非证券类的托管业务品种对托管业务系统的依赖性也在下降。
观察农业银行托管业务的发展历程，有四点思考值得认真总结：
一是创新业务的发展需要一个政策性的发展环境，尤其是在缺乏任何认识基础的情况下，在与传统银行业务的业务环境中要创立并发展一项新业务，政策环境的重要性是必不可少的。这里面监管部门的前瞻性引导与规则的制定对于所有托管银行的业务发展都起到了奠基性的引导作用。
二是农业银行善于把握历史性的业务发展机遇。历史上每一次创新业务的出现都意味着某项金融资源的一次重组与再分配。农业银行托管业务前期快速发展的业务历程表明它一方面抓住了历次重要的一些发展机遇，也表明了农业银行决策层的高瞻远瞩与战略决心，这一点对于资产托管业务而言是非常值得总结与回顾的一点重要经验。
三是农业银行托管业务的发展始终放在了农业银行改革发展的全局中来整体考虑。现阶段中国托管市场还不具备独立发展的时空条件，立足于这样的现实基础，农业银行能够主动将托管业务融入农业银行整体发展的业务格局中，积极去寻找战略配合、协同发展的业务机会，这也是他们取得目前成绩的一个重要原因。
四是农业银行的托管业务近几年很好地发挥了贴近资本市场、联系资本市场的桥梁作用。传统银行体系内的部门与资本市场联系比较少，农业银行的托管业务先后在基金公司设立、资产证券化业务、产业投资基金业务等方面发挥了前置性的开拓、联结作用。随着农业银行综合经营功能的逐步完善，这种引导性、发现性、历史性的贡献就显得弥足珍贵。
|
|
