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| 契机，危机——近看融资租赁“冰火两重天” |
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| 本报记者 乐佳超 北京报道 2009年01月09日 |
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危机中显生机，转机中碰到新问题——融资租赁业在这一波经济波动中随经济大势似乎在反方向波动……
危机，新契机
近日，央行征信中心副主任汪路表示，该中心已与中国外商投资企业协会租赁业委员会达成共识，依托应收账款质押登记公示系统建立融资租赁登记公示系统，央行征信中心已启动这项工作。商务部和国家税务总局最近也已核准北京、天津等14个省市37家企业开展融资租赁业务试点。试点企业累计签订融资租赁合同金额约200亿元，业务涉及航空、电力、公交、煤炭等众多领域。
加上一直动作频频的银行系金融租赁公司，各方的纷纷介入，使融资租赁行业看起来一派欣欣向荣。
记者的一位朋友蒋先生刚刚创业，他在去年年初盘下了一个砂石料场。由于缺乏经验，在前期的投入后，忽然发现，自己没有足够资金为企业购入机械设备了。而当时银行业正在贯彻“紧缩”政策。银行贷款，难！眼看初次创业就要遭受重大打击之时，他了解到，现在一些工程机械公司可以提供融资租赁业务。
在搞清楚情况后，欣喜不已的蒋先生马上向一家融资租赁公司提出了业务申请。“只要先出一笔比较少的首付就能得到设备了。然后每个月的租金也不是很多，而且还款期限还长，这对我这样初期创业的人来说真能解决大问题。”
蒋先生虽然是个个案，但中国融资租赁市场“渗透率”这个指标却显示出他所触碰到的是一个前景广阔的大市场。“融资租赁在设备购买市场的渗透率就是指租赁交易总额占固定资产投资总额的比率。在美国，这个比率为30％，德国为18％，发达国家平均的市场渗透率在15-30％。”某融资租赁公司的管理人员陈鑫告诉记者，在我国，这个比例仅为3%左右。因此，同很多人一样，他也认为，国内融资租赁市场的发展空间非常广阔。从某种角度上说，这样的一个判断也在促使一些企业进入融资租赁行业并大力发展此类业务。同时，也确实有越来越多的企业开始选择这种融资方式。
危机，也正给这个行业带来契机。“从去年年初从紧的货币政策开始后，很多企业由于贷不到款，转而通过融资租赁的方式来引进设备。还有一些企业由于受全球金融危机影响，开始严格控制资金使用，并努力改善资产结构、调节现金流。因此他们也转向了融资租赁。”一位对融资租赁行业颇有研究的专家告诉记者，据他了解，国家4万亿的经济刺激计划以及各地政府相关的一系列经济刺激计划出台后，让很多企业看到了利好，他们开始引进设备、争取项目，其中也有一部分需要通过融资租赁来解决设备的问题。
另外，一些大型设备生产企业由于销量下滑，也纷纷打起了融资租赁的“主意”。“设备生产商把融资租赁作为一种新的销售模式，现在购买者无法一次性支付设备价款的不在少数，厂商希望通过这个业务促进销售。”一位业内人士告诉记者，目前有许多大的设备生产商都在大力发展其融资租赁子公司，以此来推进这项业务。
另有专家表示，租赁可以减轻直接购买的一次性支付压力，是促进商品销售的重要手段，在当前金融危机席卷全球的背景下，有助于促进商品和设备销售，拉动内需，刺激消费。同时，融资租赁对解决中小企业融资等问题也能起到较大作用。在此背景下，国家相关部门也相继出台举措，促进融资租赁行业的发展。
“解救”带来的新问题
近日增值税转型改革的出台，对很多企业来说是个非常有效地“解救”措施，但对于融资租赁行业，却犹如忽然间乌云压顶，这也成了制约行业发展最大的“紧箍咒”。“因为这个，我们现在有一些项目已经停了。”某融资租赁公司的陈鑫向记者表示，现在企业购买固定资产，其增值税是可以抵扣的，但是租赁则不能。“原来比如我买100万的设备，交17万的税，共117万。租赁中据以计算租金的成本也是117万，这样企业更愿意去租。现在购买设备的税可以抵扣，而租赁的相关成本仍需要117万，期间成本相差约两成，这样很多企业就不愿意再选择融资租赁了。”
中国金融学会金融租赁专业委员会高级顾问裘企阳认为，现在增值税可抵扣，客户不再会同意把增值税也记入据以计算租金的成本。这样，融资租赁机构就只能从自己的税前利润中抵扣。他给记者算了一笔账：以2003年业绩远优于行业内其他公司的浙江金融租赁公司为例。该公司2002年末的资产是36.4亿元，2003年末的资产是56.19亿元，平均46.29亿元，它2003年的缴纳所得税前利润是6182.14万元。也就是说，连当时业绩遥遥领先的浙租这样的融资租赁机构，其资产税前利润率也只有13.35％。而所要抵扣的却是17％。“果真如此，融资租赁机构岂非只能关门大吉？这将导致融资租赁机构无可生存。”裘企阳说。
据悉，目前财政部、国家税务总局正在制定增值税转型实施细则，融资租赁也已被纳入考虑范围。相信在不久的将来，这个问题会得到妥善解决。而除此之外，我国目前相关法律法规有待完善、相关专业人才缺乏和一些融资租赁公司资金瓶颈等问题也在一定程度上制约着融资租赁行业的发展。
银行：“两条腿”前行
在融资租赁业中，最引人注目且实力最强的，无疑是银行系金融租赁公司。继承了银行的某些特点，这类金融租赁公司相比其他融资租赁公司有着更多“得天独厚”的优势，发展的也更快更好。
“银行系金融租赁公司的资金优势比较明显。它的融资来源更广、更有保障，融资成本也相对更低。”农总行战略管理部张海峰告诉记者，由于相关规定对银行和其金融租赁子公司在资金的关联交易上有所限制，所以现在金融租赁公司比较多的是向金融机构借款，比如A银行的金融租赁公司向B银行贷款，由B银行根据该公司的资本金进行授信。这样既避免了母银行与子公司的关联交易，也能更好的融资。“在发达国家，租赁公司可以通过发行债券、信托计划等方式向机构投资者进行融资，我国以后可能也逐步会有这方面的融资方式出现。到那时，相信银行系金融租赁公司在这方面还会有更大的优势。”
“一般来讲，银行系金融租赁公司主要是跟母银行的客户做这些业务。也会配合母银行的信贷业务去做。”一位银行业人士表示，通常，商业银行的客户数量上较多，而且都是比较好的大客户，因此，银行系金融租赁公司在客户方面，也很好的继承了这一优势。
正是由于资金与客户方面的差距，所以一般的融资租赁公司主要以中小企业为客户，做一些生产设备、机械的相关业务，而银行系金融租赁公司则基本都是做大型企业为主的大客户，业务上也是以飞机、船舶、城市公共设施改造等业务为主要方向。
除了组建金融租赁公司，银行本身与其他的融资租赁公司也没少“打交道”。很多融资租赁公司除了用自身资本金进行项目运作，很多时候也需要向银行贷款。
“我们正在谈几个项目，主要是通过‘保理业务’与租赁公司进行合作。”据这位某国有商业银行客户经理王先生介绍，租赁公司根据A企业提出的要求，直接向设备制造商购买该企业选定的设备，再租借给A企业使用。然后再由B企业提供担保、设备进行抵押，还有设备制造商承担相关设备的回购义务，这样，银行再“买下”租赁公司的应收租金，使租赁公司得到融资。“通过保理业务上的合作，银行既控制了风险，又能增加中间业务收入，而其他几方也都能得到好处，是一个共赢的方式。”王先生说。
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