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| 今年能源行业有喜有忧 银行需区别对待 |
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| 本报记者 包征宇 北京报道 2009年02月06日 |
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能源工业是国民经济发展中最重要的基础产业。作为一种先进的生产力和基础产业，能源行业对促进国民经济的发展和社会进步起到了重要作用。与社会经济和社会发展有着十分密切的关系，它不仅是关系国家经济安全的战略大问题，而且与人们的日常生活、社会稳定密切相关。随着经济的发展，中国对能源的需求量不断扩大，能源销售市场的扩大又刺激了整个能源生产的发展。同时，随着能源行业的基础性、战略意义与政治意义的加强，它与金融的关系也变得更加密切。
2009年中国能源行业发展的前景如何？2009年影响能源企业盈利的主要变量是什么？能源企业经营风险有哪些？如何应对？2009年能源行业的变化将对下游行业产生什么影响？您认为对金融机构而言，与能源行业及与能源行业相关企业的合作应该注意些什么？
针对上述问题，本报记者采访了中国民族证券有限责任公司行业研究员李晶。
记者：2009年，中国能源行业发展的前景如何？
李晶：能源行业作为国民经济发展的基础产业，主要受宏观经济环境的影响。2008年下半年美国次贷危机爆发，全球主要经济体正面临前所未有的经济衰退，我国经济自然也无法独善其身。在此背景下，我国的能源行业发展前景必然受到宏观经济发展放缓的负面影响，尤其是第二产业产值增速的放缓将严重影响我国能源的消费。2008年底国家公布了4万亿投资计划，旨在通过加大基础设施建设刺激经济增长。这将在一定程度上平抑能源需求下滑风险，但实际效果还要看投资计划的落实情况。
记者：2009年影响能源企业盈利的主要变量是什么？能源企业经营风险有哪些？如何应对？
李晶：在宏观经济发展低迷、下游行业能源消费难以乐观的背景下，2009年我国能源企业的盈利将主要受能源价格、企业成本水平等因素的影响。2008年下半年以来，国际原油、煤炭等大宗商品价格冲高回落，国内能源价格也走出“过山车”式的行情，在外部经济环境普遍衰退的情况下预计2009年初级能源价格还有一定下滑空间。自2008年9月16日进入此次降息周期以来，又降息了多次。2009年国家将继续推行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这将有效降低能源企业的融资成本和税负。综合分析，企业生产成本和财务成本的下降将大大改善企业的盈利水平。面临低迷的市场形势，企业可以通过内部挖潜、减少不必要的开支来降低企业成本，同时联合上游企业建立一体化联盟，共同抵御市场风险。
记者：2009年能源行业的变化将对下游行业产生什么影响？
李晶：2009年能源行业对下游行业的影响主要体现在能源价格上。煤炭、石油价格的下滑，有利于下游行业降低原材料成本。产品价格的变化将影响到下游行业的盈利能力。以火电企业为例，由于发电成本的预期下降，火电企业盈利也将好转，同时考虑到下游用电行业的成本压力，我认为，2009年上网电价上调的可能性较小。由于发电装机能力过剩，用电需求下降，不排除2009年实行竞价上网以及电价松动的可能。这将有利于下游用电行业的成本压力释放。
记者：您认为对金融机构而言，与能源行业及与能源行业相关企业的合作应该注意些什么？
李晶：这个需要我们区别对待。对于电力企业来讲，2009年行业盈利水平将大大受益于煤价回落，火电企业盈利能力和偿债能力将显著增强，银行信贷风险将有所释放。
而对于煤炭行业，受前几年大规模固定资产投资的影响，目前我国煤炭行业产能正处于产能集中释放的时期，大约每年新增产能约2亿吨。考虑现有煤炭的整合改造，到2010年煤炭总产能预计将达到31亿吨。产能的增加却遭遇经济发展放缓、市场需求萎缩的现状，2009年我国煤炭供需将总体保持宽松甚至供过于求，部分企业存在开工率不足的风险。
从以上两个情况相反的行业看，金融机构应注意考察企业新建项目是否符合国家政策导向，以及企业的资金回笼情况，防范资金链断裂风险。
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