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| ’09银行理财路在何方 |
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| 2009年02月06日 |
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尽管过去一年部分银行理财产品遭到非议，但随着我国国民财富的不断增加，金融服务需求不断加大，以及商业银行创新步伐的加快，理财业务稳步发展的态势不会改变。同时在经济下行趋势明显、金融市场运行存在不确定性的情况下，银行理财市场将更加受到投资者的青睐，而商业银行在吸取以往教训的基础上，在产品开发方面也将更加注意市场风险的防范，追求稳定收益。
银行理财市场增速下降
孙闻
2007年打新理财产品异军突起，2008年信贷理财产品应运而生，2009年已有万亿规模的银行理财市场将向何处寻找热点？岁末年初的迹象显示，银行理财市场增速在持续下滑，销售量、收益率“双降”态势明显。
银行理财市场到了第三次转身之时，但这一次银行理财市场恐怕很难像前两年一样幸运。不确定的宏观经济形势、资本市场走势都将使银行理财市场面临挑战。
银行理财市场岁末年初明显降温。深圳一家股份制银行的理财经理在接受记者采访时说：“银行各项业务在2009年都将面临考验，目前在银行理财业务中已经体现出来。”据介绍，银行理财产品销售放缓在去年最后一个月中已表现明显。该银行人士判断，这一放缓可能只是一个新趋势的开端，他认为2009年理财市场将遭遇更多困难，目前这些困难显然尚未全部显现。
这一判断得到了统计数据的支持。理财中间研究机构普益财富提供给本报的统计数据显示，从2008年第三季度开始，银行理财市场的发行规模就开始下滑。其中，2008年8月份银行理财产品发行量达到顶峰，约600款；9月份略有下降，基本与8月份持平；但是11月份34家中外资银行发行产品数量剧降到477款，较10月下降15.72%；12月份数量则下降到386款，较11月下降22.8%，降幅进一步加大。
目前2009年1月份数据尚未全面统计，但根据往年经验，由于春节假期等因素影响，1月份历来是银行理财市场相对冷清的一月，如无意外，银行理财市场新发规模在2009年1月份将持续降低。
西南财经大学信托与理财研究所副所长罗志华分析，从统计数据看，银行理财产品的发行量萎缩明显，在发行数量萎缩的同时，收益也迅速降低。
这一现象在目前到期兑付理财产品和新发产品的预期收益中都得到了明显体现。以2008年12月份数据为例，当月发行债券和货币理财产品1月期产品的平均年化收益率为1.92%，低于上月的2.75%；3月期产品的平均年化收益率为2.32%，低于上月的3.43%；6个月期产品的平均年化收益率也下降明显，只有2.56%。
(来源：证券时报)
理财产品发行数量锐减银行抱团应对弱市
唐晓
银行理财规模经历2008年迅速膨胀后，2009年在降息导致收益率走低、投资品种减少等种种因素制约下，银行理财业务将面临种种困境。为应对弱市，一些股份制商业银行已经开始大力拓展“银银合作”理财业务，利用同业的网络壮大理财业务规模。
随着去年9月份以来不断降息，银行理财产品收益率不断走低，理财市场近月来呈现降温的趋势。而理财产品的发行方——银行则面临投资品种减少的困境，近几月来银行理财产品发行数量已经明显减少。
以2008年最热门、银行发行数量最多理财产品——信贷资产类理财产品为例，由于信贷资产类理财产品是去年商业银行信贷额度紧缺下的“产物”，随着去年底监管层放开信贷额度控制，信贷资产类理财产品发行数量明显下降。
如今不但信贷额度控制放开，商业银行还肩负“保增长”的重担，商业银行发行信贷资产类产品的动力减弱。而随着企业经营风险上升，信贷资产类产品可投资的低风险的信贷项目也减少。
“现在投资市场已发生较大变化，大家都在观望，给理财产品寻找新的投资方向和投资机会，这也是近来银行理财产品发行数量减少的原因。”某股份制银行零售银行部人士表示。
上述人士认为，今年理财市场面临诸多不利因素，理财产品的总体发行规模面临下滑的困境。而作为去年为银行贡献不少中间业务收入的业务，理财业务今年已被多数银行列为重点业务。
为了应对理财市场降温的趋势，一些股份制银行开始大力拓展“银银合作”理财业务，通过“银银合作”增加理财产品销售渠道。
最早尝试通过“银银合作”渠道销售理财产品的是兴业银行。其合作方式包括四种：兴业银行设计理财产品，以兴业银行名义交由代理行代销；兴业银行设计理财产品，代理行贴牌销售；兴业银行运用代理行资产设计理财产品，以兴业银行名义交由代理行代销；合作银行设计理财产品，兴业银行代销。
去年底开始，招商银行也开始大力拓展银合理财业务，并且推出了专项“银合理财产品”，向合作的金融机构提供。银合理财业务是指招行向同业机构及其客户（包括公司客户和个人客户）提供理财方案或产品的业务。理财产品种类包括日日盈系列、稳盈系列、本盈系列、创盈系列，基本涵盖了所有类型理财产品。
“一些理财研发能力强的银行通过与同业机构合作拓宽理财产品销售渠道，将自己理财业务优势与对方渠道优势结合，在理财市场疲软的情况下对银行而言更显得有意义。”一业内人士评价道。由于股份制银行网点一般较少，并且主要分布在大中城市，与在地方拥有大量网点的地方性商业银行以及在农村拥有大量网点的农村金融机构，在网点渠道方面具有互补性。
(来源：证券时报)
稳健仍是2009年银行理财发展的主旋律
谢利
根据普益财富对近期银行理财产品发行和收益情况所做的统计，可以归纳出以下几个特点：外币理财产品的比重进一步降低；稳健收益型理财产品依然是热点；短期理财产品继续占据主导地位。专家认为，上述特征或将贯穿今年全年银行理财市场。
统计数据显示，2008年12月26日至2009年1月15日，中外银行共发行了140款理财产品，发行数量受节假日影响有所下降，其中人民币理财产品占比在80%左右，明显高于外币理财产品。对于人民币和外币理财产品“八二”格局的形成，普益财富的专家表示，2009年伊始，随着各种利率的不断下降以及国内定期存款的利率下调，外币理财产品的收益率持续下降，进入低收益时期，是导致投资者看淡外币理财产品的主要原因。据统计，许多美元理财产品预期年收益率都低于2%，部分超短期理财产品预期年收益率甚至低于1%；而欧元理财产品预期年收益率与前期相比也明显下降，目前在2%左右。另一方面原因则是外汇市场不确定性因素使然。交行一份研究报告分析说，由于美国经济目前尚未走出次贷危机的桎梏，美元反弹空间有限，导致美元理财产品的发行量继续走低。各种不确定性因素的增多还将导致澳元、港币、欧元等理财产品投资价值模糊，投资者对此类理财产品的流动性提出了更高的要求，对产品的需求量也将继续减少。
在投资领域方面，延续2008年市场走势，债券和货币市场类、信贷与票据资产类理财产品仍然是两大主要投资方向。而非保本浮动收益理财产品市场占比为52.9%。由于投资者对资金的安全性要求提高，因此近期保本型理财产品市场占比相对保持较高水平，而在非保本理财产品中，由于浮动收益型产品中包含了大量投资于信贷与票据资产、债券与货币市场的产品，风险较低，因此通常与保证收益型产品、保本浮动收益型产品合称为稳健型产品。
近期，债券和货币市场类理财产品以及信贷与票据资产类理财产品市场占比一直稳居高位，主要原因一方面是目前债券和货币市场类理财产品表现稳健，投资于票据、债券和货币市场的理财产品，均实现预期收益；另一方面，随着货币市场各类工具的收益率持续走低，其预期年收益率都跌至1.5%以内，同时这类产品的收益水平与存款利率高度相关，鉴于目前银行存款利率已降至低点，因此投资者认为超短期债券和货币市场类理财产品未来收益下降空间有限。
在期限方面，短期理财产品仍然是今年开年市场的主打产品。6个月期以下产品超过70%。随着我国股市、基金以及海外投资市场的持续低迷，绝大多数投资者进入了持币观望状态，而短期与超短期理财产品因其显而易见的流动性，成为投资者在观望期间为资金寻找增值机会的选择之一。这既是投资者保障资金安全的需要，也是寄希望于证券市场回暖，通过保持较高流动性及时转变投资领域心态的体现。另有专家分析认为，由于短期与超短期产品的收益较往年有所提高，这也是此类产品受到较多短线资金青睐的原因。
2009年，由于人们普遍预期经济将继续低迷，加之部分金融市场前景存在较大变数，各类金融资产的收益水平较低。上述专家表示，在这种形势下，保本将成为投资者的首要目标，而商业银行为了控制风险，对产品的设计也同样注重资产的配置，以保障资金的安全，即使发行风险相对较高的理财产品，也将采取相对保守的策略，并且在操作上更加精细化。
（来源：金融时报）
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