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| 石油期货 |
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| 2008年11月28日 |
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石油期货的起源
20世纪60年代，由于世界经济的飞速增长，使世界对石油的需求迅速增加。1973年以前，国际油价被以美国为首的国家所控制，当时以固定价格为主的短期合同一签订就是若干年，油价几乎没有什么短期变化。而且，第三世界产油国的力量比较弱小，非欧佩克国家生产的石油主要用于国内消费，国际石油市场一直处于比较平稳的状态。
20世纪70年代，爆发了第一次和第二次国际石油危机。两次石油危机使得70年代末的国际油价比70年代初上涨了近20倍，从1970年的每桶1～2美元，上涨到1981年的35～40美元，最高时曾突破每桶45美元。石油价格的剧烈波动给相关企业带来了巨大风险，石油期货就是在这种大背景下产生的。
与传统商品期货交易逾百年的历史相比，国际石油期货交易非常年轻。然而，石油期货交易发展非常迅速，目前已成为世界上交易量最大的商品期货。这主要有两个原因：第一，石油是一种极重要的能源商品，下游产业链长、关联范围广，其供需状况和价格波动直接对国民经济发展及人民生活水平产生重大影响。由于地理分布不匀，以及价格波动频繁而又难以预测，石油生产者、消费者和贸易商都强烈需要运用石油期货交易规避价格风险；第二，石油交易大都采用签订远期购销合同的方式，客观上易于形成规范化的标准合约。
三大石油期货交易市场
纽约商品交易所是全球最具影响力的石油期货交易所，它在1978年推出的加热油期货合约是世界上第一份获得成功的石油期货标准合约。现在的纽约商品交易所是由纽约商品交易所（NYMEX）和纽约金属交易所（COMEX）于1994年合并组成，是全球最具规模的商品交易所。
纽约商品交易所地处纽约曼哈顿金融中心，与纽约证券交易所相邻。该交易所在纽约的商业、城市、和文化生活中扮演着重要角色。它为金融服务业以及工业联盟提供了成千上万的工作岗位，并且通过其自身成立的慈善基金会支持市内社区的文化和社会服务项目，拓展其为大都市的慈善事业所作出的努力。
纽约商品交易所的交易主要涉及能源和稀有金属两大类产品，但能源产品交易大大超过其它产品交易。交易所的交易方式主要是期货和期权交易，到目前为止，期货交易量远远超过期权交易量。
根据纽约商品交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX及COMEX两大分部。NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，在NYMEX分部。通过公开竞价来进行交易的期货和期权合约有原油、汽油、燃油、天然气、电力，期货合约有煤、丙烷、钯。该交易所的欧洲布伦特原油和汽油也是通过公开竞价的方式来交易的。在该交易所上市的还有e-miNY能源期货、部分轻质低硫原油和天然气期货合约。合约通过芝加哥商业交易所的GLOBEX电子贸易系统进行交易，通过纽约商业期货交易所的票据交换进行清算。
目前，国际石油期货交易市场中唯一能与纽约商品交易所相比的就是伦敦国际石油交易所（IPE）。伦敦国际石油交易所是欧洲最重要的能源期货和期权交易场所，是世界石油交易中心之一，伦敦国际石油交易所的原油价格是观察国际市场油价走向的一个晴雨表。它成立于1980年，由一批能源与期货公司牵头，是非营利性机构。
1981年4月，伦敦国际石油交易所推出重柴油期货交易，合约规格为每手100吨，最小变动价位为25美分/吨，重柴油在质量标准上与美国取暖油十分相似。该合约是欧洲第一个能源期货合约，上市后比较成功，交易量一直保持稳步上升的走势。
1988年6月23日，伦敦国际石油交易所推出国际三种基准原油之一的布伦特原油期货合约。IPE布伦特原油期货合约特别设计用以满足石油工业对于国际原油期货合约的需求，是一个高度灵活的规避风险及进行交易的工具。IPE布伦特原油期货合约上市后取得了巨大成功，迅速超过重柴油期货成为该交易所最活跃的合约，而北海布伦特原油期货价格也成了国际油价的基准之一。
近年来，亚洲石油期货市场发展迅速，大有后来居上之势。其中新加坡交易所上市石油期货合约，主要交易迪拜含硫原油和轻柴油期货，2001年开始交易布伦特原油期货。1999 年，东京工业品交易所推出了汽油和煤油期货交易，当年汽油期货成交量达1065万手，煤油期货成交量达 362万手。目前，石油类期货为其交易量最大的品种，2003年石油类期货交易量达 4070万手，占其期货交易总量47%。日本石油期货交易发展迅猛，大有取代新加坡石油期货市场地位之势。
时至今日，世界石油期货交易已经蓬勃发展起来，其中最具代表性的是纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油期货合约、伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约和新加坡交易所的迪拜含硫原油期货合约。国际原油价格的确定以上述三种原油期货价格为参照基准，这充分显示了石油期货交易在价格预测中的作用。另外，石油期货交易不仅是交易商的重要套保工具，而且也是广大投机商进行投机牟利的方式。两种交易者的存在促成了石油期货市场欣欣向荣的局面。
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