1月5日，国际货币基金组织公布了最新一期的官方外汇储备币种构成（COFER）数据。不出所料，欧元在同美元的竞争中再次落于下风。截止到2014年第3季度，欧元在各国外汇储备中的占比已经跌至22.6%，是自2002年三季度以来的最低水平。与此相对应的，美元基本保持稳定，始终维持在62%左右的水平。
　　实际上，欧元在诞生之初，曾经对以美元为主的国际货币体系产生过不小的冲击。1999年到2009年的10年间，欧元在各国外汇储备中的占比从18.1%上升至28%，同期美元的占比则从71.2%降至61.5%。欧元雏凤清声，步步紧逼；美元老态尽显，节节败退。但世易时移，从2009年三季度至今的5年中，欧元后劲不足，占比连年下降，美元则岿然不动，逐渐蓄力反击。
　　众所周知，储备货币是货币国际化的高级阶段，一国货币如果能够被其他国家作为储备货币持有，必须具备一些前提条件，包括实现自由兑换、国内资本市场有一定的广度和深度、在国际金融贸易体系中有一定的地位等等，但更重要的，则是信心。而欧元恰恰在这一点上难以服众。
　　2009年，发端于美国的国际金融危机逐渐向欧洲蔓延。危机之下，葡萄牙、希腊、爱尔兰、西班牙等欧元区外围国家先后“中招”，纷纷出现金融市场剧烈动荡，国债收益率迅速飙升，是谓“欧债危机”。欧债危机的旷日持久，使欧元区的“统一货币政策与独立财政政策、强大核心国家与脆弱外围国家”的二元矛盾暴露无遗。而在现有的政治经济架构下，这两个矛盾近乎无解，欧元区只能背负“原罪”艰难前行，经济始终难有起色，市场对其信心自然大受打击。
　　与此同时，美国的优势则显露无遗。经过为时七年、历经三轮、规模庞大的量化宽松（QE）政策，美国私人部门的资产负债表基本恢复健康，房地产市场、资本市场重拾升势，劳动力市场明显改善，美国经济重新焕发生机。今年美联储将会逐渐将货币政策回归正常，如果今年年中如期加息，则美元相对欧元仍将处于升势，美元在各国储备货币中的地位还将上升。
　　欧元的麻烦则远远没有结束，至少有两大因素将继续形成拖累。一是欧元区的货币政策。去年欧央行两次降息，将主要融资利率设置在零以下，各国央行的欧元储备很难实现资产保值。最新数据显示，欧元区2014年12月份的物价指数为-0.2%，是金融危机以来的首次下降，即将进入通缩。经济下行与通货紧缩的叠加，将使欧洲央行的QE政策如箭在弦，不得不发。而欧美央行的背向而行，将继续影响市场对于欧元的信心。二是希腊的退出风险。根据最新民调，希腊目前的反对党——激进左翼联盟（SYRIZA）很有可能在1月25日举行的大选中胜出。该联盟呼吁欧洲央行等国际债权人减记希腊债务，并寻求与国际债权人重新谈判希腊救助计划条款。而欧盟不可能接受其提出的这些条件。据悉，德国已经开始准备希腊退出欧元区的预案。如果希腊出现政局动荡，会进一步打击市场对欧元的信心。如果有其他国家效仿，则欧元区很有可能分崩离析！
　　此外，该数据具有滞后性，如果结合最新的政治经济形势判断，欧元更是步步惊心、险象环生。欧元与美元的竞争史，对于有志于成为下一个国际货币的人民币来说，颇值得借鉴。模仿欧元通过区域经济一体化而形成新货币的渠道已不可行，中国唯有依赖自身苦练内功、强化改革、扩大开放，逐渐提升人民币在国际货币体系中的地位。
　　作者： 农总行战略规划部