近年来，受宏观经济复苏乏力、电子媒体快速崛起等因素影响，造纸行业终端需求疲软，发展速度持续放缓，加上前期快速扩张导致产能过剩严重，市场供需失衡矛盾突出，行业效益维持低位，企业经营压力持续较大。

我国纸和纸板产量和消费量早已进入低速增长期。主要纸品中，除生活用纸产消量增速仍然较快以外，文化用纸、包装用纸等其他纸品的产消量增速均处于低位，部分纸品产消量还呈现下滑态势。比如2015年新闻纸产量295万吨，消费量299万吨，分别同比下降9.23%和6.85%。

造纸行业产消形势不甚理想，主要产品价格也处于历史低位，但由于纸浆价格下降，特别是进口木浆价格降幅较大，近两年造纸行业经营效益略有企稳。国家统计局数据显示，2015年造纸行业实现利润744亿元，同比增长6.2%，高于同期主营收入增速2.8个百分点；2016年上半年实现利润340亿元，同比增长7.5%，高于同期主营收入增速1.5个百分点。但造纸行业销售利润率仍不足5%，在工业行业中仍然偏低。

长周期来看，造纸行业远未走出运行低谷，特别是产能过剩的顽疾难以消除。造纸行业行业集中度偏低，总产能的统计相对困难。根据市场运行形势，结合一些研究机构的判断，目前我国造纸产能已明显超过“十二五”规划1.3亿吨的目标，保守估计达到1.5至1.6亿吨。按照2015年纸和纸板产量计算，产能利用率约为69%至71%，假设合理产能利用率为85%，过剩产能已高达2000万吨以上。

另一方面，造纸行业也缺乏强有力的需求支撑。纸和纸板终端需求对应着居民消费和对外出口。根据目前形势，预计造纸行业总需求将继续低迷。居民消费方面，2016年上半年我国社会消费品零售总额增速仅10.3%，延续下滑态势。对外出口方面，全球经济复苏乏力，且贸易保护主义升温，出口负增长的形势继续。下游主要轻工业普遍低迷，较难大幅拉动造纸行业的市场需求。

此外，政策调控压力也在不断加码。2015年新《环保法》实施，“铁腕治污”成常态。同时，2015年4月国务院发布《水污染防治行动计划》，明确提出2016年全部淘汰不符合产业政策的小型造纸等污染水环境的项目，明显加大了中小造纸企业的生存压力。

综合来看，造纸行业将继续呈现“供需双弱”格局，去产能进程缓慢，市场需求延续低迷，行业整体依然处于深度调整期。同时，考虑到造纸行业以中小企业为主的内部结构，市场优胜劣汰和分化洗牌的现象将愈发激烈，部分企业面临较大的淘汰压力，行业运行风险须高度关注。

作者：农总行信用管理部