■王静文

中央经济工作会议提出，2021年宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。总的来说，就是避免政策大起大落，以政策连续、稳定、可持续助力发展的平稳、健康、高质量。

近期，人民银行、银保监会深入学习贯彻落实此次会议精神，围绕“加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持”“加快构建金融有效服务实体经济的体制机制”等要求，从总量政策、结构政策、监管重点等角度，为经济发展和金融展业提供适宜环境。

政策要连续、稳定、可持续

总量政策方面，中央经济工作会议要求，2021年“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”。所谓合理适度，即“保持广义货币和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，这其实也是去年四季度以来人民银行一直强调的。2021年人民银行工作会议提出，完善货币供应调控机制，保持广义货币和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

人民银行在2020年四季度货币政策例会上还强调，要保持货币政策的“三性”，即连续性、稳定性、可持续性，意味着货币政策将会“稳字当头，不急转弯”，部分疫情期间的政策将会延续，避免出现“政策悬崖”，并且兼顾防风险、稳杠杆等方面的考量。

总的来说，预计2021年货币政策的调整将较为温和，会充分考虑评估政策调整的时间、力度和效果。

聚焦重点领域和薄弱环节

为保持对经济恢复的必要支持力度，中央经济工作会议对2021年的货币政策导向特别强调“灵活精准”，这也意味着结构性货币政策将会成为今年的重要发力点。人民银行和银保监会将进一步引导信贷资金流向实体经济的重点领域和薄弱环节，支持构建“双循环”新发展格局。

在去年四季度的例会上，人民银行提出，一方面要进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用，加大对科技创新、小微企业和绿色发展的金融支持。另一方面，继续引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。银保监会也在相关会议上要求，加快构建金融有效服务实体经济的体制机制，助推经济转型和结构调整，增强产业链供应链自主可控能力。

精准有效实施宏观政策

中央经济工作会议围绕“处理好恢复经济和防范风险关系”议题作了一系列部署，并提出“多渠道补充银行资本金”等表述。此外，还就“强化反垄断和防止资本无序扩张”作了专门部署。

遵循中央经济工作会议精神，人民银行提出，抓好各种存量风险化解和增量风险防范，精准防控重点领域金融风险等要求。预计2021年监管的穿透性、统一性和权威性，将继续增强。

对金融机构而言，新的一年面临的金融环境将会边际收紧，流动性约束也会较上一年边际增强。这种情况下，金融机构需要把服务实体经济作为出发点和落脚点，在构建新发展格局的目标下开展业务，在审慎监管的前提下推动创新，在风险防控的底线内做好经营，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。