■李佳树

日前，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨公司治理工作专题会，会议总结了提高央企控股上市公司质量工作的进展，明确了下一步工作思路和重点任务。

作为中国上市公司的排头兵，国有控股上市公司覆盖了国民经济71个大类行业，在国民经济发展中起着基础性、主干性、支撑性和引领性作用。2022年5月国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》以来，央企控股上市公司质量提升效果明显。

近年来，受内外部因素影响，一些上市公司经营不善、陷入破产重整甚至退市的情况时有发生，而破产重整成为上市公司转型的重要方式，上市公司并购重组已成为提升公司质量、促进行业整合和转型升级的重要手段。

商业银行在助力上市公司并购重组过程中将发挥积极作用。一方面是布局新兴行业，促进上市公司高质量发展。上市公司是实体经济转型发展的先锋队，代表高质量发展的方向，为上市公司并购重组提供金融服务有助于商业银行把握时代机遇、布局新兴产业、改善贷款结构，有利于自身对公业务高质量发展。另一方面是拓展对公客户，改善商业银行的客户结构。并购重组业务是商业银行介入和服务资本市场的重要方式之一，上市公司是各行业头部和腰部企业的代表，商业银行通过参与上市公司的并购重组可以更好地拓展上市公司客户，有助于改善商业银行对公客户结构，增加细分行业覆盖和腰部客户占比。此外，商业银行可发挥投行作用，提升综合贡献度，在服务上市公司并购重组过程中，商业银行可从增存、引贷、固收、降不良等方面带动对公业务综合发展，体现投行综合价值贡献度。

目前来看，商业银行服务上市公司并购重组的业务机遇主要集中在以下几个方面：

服务国企客户做优做强，关注资产证券化率较低的客户，通过集团资产注入上市公司，提升集团客户整体的资产证券化率；围绕优质“链主”企业，以上市公司业务并购整合为契机，提升集团综合竞争力；抓住国务院国资委从管企业到管资本转型的政策机遇，服务国有资本投资运营公司以产业发展为目的开展的上市公司收购。

把握行业发展机遇，培育重点服务客户。关注行业周期，利用周期底部时机，精选有资源优势、渠道优势的头部上市公司，协助其通过并购提质增效，实现逆周期的经营业绩增长；支持新兴行业上市公司为获得稳定的原材料或拓展下游渠道，而开展的垂直整合型并购业务；筛选优势逐步显现的细分行业上市公司，支持其通过并购业务做大做强。

创新重组业务模式，助力企业突破困境实现重整。围绕重组投资陷入困境的头部上市公司，助其通过引入战略投资者、债务重整实现转型；创新融资模式，通过“并购贷款+债转股”服务重新整合投资者，降低上市公司的重组融资成本，提升重组经济效益。

从实践来看，商业银行以聚合资源、提升核心竞争力为目标，助力上市公司并购重组，将有助于提高上市公司抗风险能力，提升自身的盈利水平，进一步增强资本市场活力、提升股东投资回报，有助于推动实现资本与实体经济的高水平良性发展循环。