年初以来，权益市场走势与投资者预期存在差距，除了今年上半年的人工智能领域“走”出一波行情外，市场未出现整体性投资机会。从市场规律来看，经济周期对资产价格影响显著。

通过历年经济数据分析，在经济衰退期，权益市场普遍出现大幅下跌，但给投资者创造了低成本买入的机会。如2008年全球爆发金融危机，标准普尔500指数从2009年的低点开始至2019年底增长了约370%，投资者如果在市场底部布局，有助于挖掘潜力股，获得高收益。对于投资者而言，理解并运用经济周期开展投资是实现长期资本增值的关键。

在2000年至2023年间，投资者经历了不同的经济周期，如2001年至2005年，我国权益市场经历了4年回调，上证指数回撤超过50%。在随后的两年里，上证指数上涨幅度超过500%。同样在2009年至2013年间，市场持续筑底，回调幅度超过40%，但在随后的两年里，上证指数上涨270%。从历史经验来看，每轮经济周期调整，都需要投资者保持长期投资理念。从数据来看，本轮市场走势从2021年开始调整至今已经超过2年，短期内无法预判调整结束时间点，但对投资者而言，保持耐心等待市场反弹至关重要。

从经济周期来看，我国经济可能已经在今年年中达到底部。美联储持续加息缩表带来的流动性紧缩已经对全球资产价格产生重大影响。一旦美联储结束加息，未来全球资产定价逻辑将重新回归基本面。我国权益市场估值处在底部位置，根据经济周期规律分析，将是较为合适的布局机会。综上，建议投资者在市场底部寻找买入机会，等待下一轮行情机会，获得投资回报。

(农银汇理基金经理 罗文波)