7月公布的上半年国内经济运行数据显示，上半年GDP增长7.8%，二季度GDP增长7.6%。在内外需疲弱的双重影响下，上半年国内经济持续下行，同时在房地产投资受限及铁路建设投资下行较快的影响下，国内投资增速亦稳步回落，企业去库存过程持续对当期GDP的负面影响也在逐步体现，这些都是影响国内经济逐步回落的主要因素。然而，值得注意的是在国家稳定投资政策的影响下，6月投资出现明显回升，投资企稳对下半年经济回升将起到明显的支持作用。
　　6月固定资产投资反弹至20.4%，房地产投资继续回落。季节因素影响下，6月工程开工和施工维持旺季的增长，固定资产投资增幅超预期，当月同比增长21.78%，高于前月。但房地产投资当月同比回落至11.76%，较上月有近7个百分点的降幅，显示出房地产市场受限购政策的不利影响依然较大。
　　分项来看，上游原材料产业新增投资仍处于下行走势，显示去库存压力存在的影响下，产能过剩制约制造业投资增长；6月水利、环境和公共设施投资回升较快，表明此前发改委加快项目审批的效果正在体现，国家稳定投资的政策作用正在发挥。
　　工业增加值维持震荡，同比增幅小幅回落至9.5%。6月轻工业同比增幅继续回落至9.0%，较上月下降0.1个百分点，降幅趋缓，重工业小幅回落至9.6%，较前月回落0.2个百分点。重工业的小幅回落与投资大幅回升有所背离，反映出企业去库存过程对当期生产的不利影响，投资回升将带动重工业逐步触底反弹。目前来看，尽管投资在政策拉动下出现企稳回升迹象，但房地产投资受限在一定程度上限制了投资未来增幅，同时受企业去库存影响重工业回升幅度将受限，水泥、钢铁等主要建材的产量有触底迹象，能否回升有待观察，汽车产量下降及广东限购等因素将成为未来拖累重工业回升的主要不确定因素。
　　6月国内消费品零售总额同比增长13.7%，较上月下行0.1个百分点，增速下降幅度收窄，出现趋稳迹象。受房地产市场近期成交量回暖等因素影响，未来三月房屋相关消费或有超预期表现，但受到广州汽车销售限购影响，对国内汽车消费或将存在不利影响。总体而言，在CPI下行的趋势下，预计消费名义增速将有所回落，实际增速维持震荡。
　　6月消费者价格总水平（CPI）同比上涨2.2%，环比下降0.6%，符合预期。其中，食品价格环比下跌1.6%，是CPI持续回落的主要因素，蔬菜等价格季节性回落趋势明显，猪肉价格下降趋缓，正在显示触底迹象。非食品价格与上月持平，符合季节性特点，原材料价格持续下跌加之需求增长乏力使非食品价格逐步向历史均值回落，7月受季节性因素或略有上行。综合来看，7月食品价格环比下行幅度将进一步收窄，同时非食品价格略有回升，将影响CPI环比降幅收窄，但受到翘尾因素大幅下降的影响，预计7月CPI下行至1.7%左右的水平，8月、9月或略回升至2%附近，三季度CPI总体维持低位，四季度将有所反弹。
　　6月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1%，环比下降0.7%，符合预期。工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比下降0.8%。上半年工业生产者出厂价格同比下降0.6%，工业生产者购进价格同比下降0.3%。PPI同比和环比下降的主要驱动因素是生产资料价格的大幅下行，这与微观层面铁矿石、煤炭等生产资料大量压港的情况相互印证，也部分解释了今年以来上游行业利润同比大幅下降的现象。
　　值得注意的是，6月出厂价格同比降幅小于购进价格，而1-6月出厂价格同比降幅大于购进价格，这表明生产资料价格下降对PPI的作用是最近几个月才集中体现，而上半年推动PPI下行的另一重要原因是需求层面的疲弱。考虑到7月份工业生产趋旺，且社会用电量较6月大幅增加，预计7月PPI环比降幅将收窄，考虑翘尾因素后，预计7月PPI同比下降2.2%左右。