新冠肺炎疫情扰动着世界经济发展，抗击疫情成为今年上半年各国最大的任务。

于A股市场投资来看，在经济活动逐渐恢复的条件下，边际改善（特别是以内需为主的宏观经济改善）的逻辑，可能会主导整个二季度。

今年二月份，国内医疗机构门诊量下滑，三月份开始逐步提升，医疗行业刚需属性逐步体现，特别是刚需用药方面，随着疫情边际缓解，逐步恢复到相对较好的情况。目前，新冠肺炎疫情的影响可能会持续一段时间，一些经济活动短期内无法恢复到正常状态，在疫情影响主导经济活动的前提下，医疗行业的确定性将会获得投资者的认可。

在此次抗疫过程中我们可以看到，国内一些医疗机构在较多方面存在着不足，预计政府未来将通过专项债等手段，对其发展予以财政支持，而这会拉动医院基建和新设备的购置。

此外，有效疫苗的出现将是重要的时点。目前，国内外各大创新型药企都在全力以赴，各国监管部门也为新冠肺炎疫苗的研发开绿灯，以便尽可能地缩短研发时间。而从中长期来看，创新研发是国内外药企未来发展的方向。在目前全球流动性宽松的条件下，预计创新型药企会持续受到资本的关注。

在国内资本市场的创业板和科创板中，医药板块都是主力军，随着创业板的改革和科创板的热度持续，未来将有一批创新型药企加入到资本市场当中来。

投资者应以中期基本面作为选股依据，从边际变化的角度来看，目前是比较好的以半年维度买入优质股票的机会，重点看好CDMO（合同研发生产组织）、医疗器械、创新药和医疗服务。

农银汇理基金经理 赵伟