2020年年初以来，医药行业迎来了较大幅的上涨，尤其是疫情相关的防护、检测、疫苗等板块涨幅领先。目前虽然全球新冠肺炎疫情形势依然严峻，但在中国已经得到了较好的控制，后续医药板块是否还能具备良好的表现，这是投资者都比较关注的问题。

事实上，疫情相关的投资机遇确实是短暂的，投资医药行业最好的方式是关注医药板块的成长与创新，而相关公司会在较为平稳的社会环境下具备更好的表现。所以，即使疫苗研发成功，全球疫情得到较好的控制，也只是疫情概念股行情的结束，而非医药行情的结束。

以下是笔者认为未来具备成长与创新特质的三个板块：

创新药及其产业链板块，医保药品采购的腾笼换鸟一直在继续，创新药在整个医疗支付的占比，从目前不到1%可能提升到5%甚至10%。其中国内创新药公司中生产线较好，研发速度快。临床数据显示，目前很多研发药品的公司具备市场竞争力，较容易成长起来。而创新药产业链中的CDMO（药物合同研发生产组织）公司因自身制造能力的不断加强，其订单量也会随着海外产能转移以及国内订单的增长而增长。

创新医疗器械板块，医疗器械行业继仿制药后也迎来了大规模集采，主要压缩渠道利润，淘汰创新性弱、质量差的小企业。随着优质企业进口替代能力不断加强，具备国际竞争力的新品不断增多，创新医疗器械的医保支付力度也会不断加大。其中新产品获得循证医学支持、临床医生认可，新品问世放量较快的企业具备更好的成长性。

医疗服务与消费升级板块，品牌影响力是医疗服务与医药消费品最重要的影响因素。而娴熟运用创新技术有时也可以提高公司的品牌影响力。比如某眼科服务公司可以提供比很多三甲医院更好的ICL手术服务，可以有效提升客户口碑，增强客户粘性。

作为投资者，需要排除疫情影响，选取具备成长与创新力并且竞争力不断提升的公司。

农银汇理基金经理 赵伟