经历了今年债市的震荡后，经常投资债券类、理财类的低风险投资者发现，低风险的债券资产并非一点风险都没有。为了获取更好的收益，部分投资者转而关注权益类产品。但权益类产品波动性大，对于低风险投资者来说，可能并不适合。

在这种情形下，“固收+”产品逐渐火热起来。“固收+”产品是一种低波动率多元资产配置产品，指的是将产品组合中的主要资产配置在固定收益类产品上，同时辅之以权益类资产，以达到增强资产收益率的目的。“固收+”产品追求的是中长期稳定增值的绝对收益，与传统基金跟随市场行情，通过拼排名看业绩的产品有本质不同。

股票类产品近10年的年化收益在8%，同时有约20%左右的波动率；债券类产品近10年的年化收益在4%，同时有3%左右的波动率。前者收益高但风险大，后者风险低但收益实在难言满意，尤其是在今年的环境下，甚至还有可能面临较大的回撤风险。而在这两类风险（3%-20%）之间，几乎没有合适的资产可投资，因此这个领域有大量的潜在投资需求。

多元资产配置主要就是将不同的资产结合起来满足不同需求。在债券收益底部回升、股票市场蒸蒸日上但波动剧烈的背景下，低波动率多元资产配置产品具有相当大的市场。

事实上，市场上一直有二级债基金、混合偏债型基金等产品，但投资者并不是特别满意，因为低波动率资产配置产品需要考虑收益与风险的平衡。过于追求收益的产品会承担更大的风险；而过于保守的产品，可能没办法提供显著高于债券组合的收益。风险收益匹配的问题，是下一阶段低波动率多元资产配置产品需要着重解决的难题。

农银汇理基金经理 姚臻