近期，债券市场一级市场遇冷，二级市场弱资质主体债券价格下挫，波及利率债和真正优质的高评级信用债，由于流动性等因素出现了一波下跌行情。在这样的市场环境下，债券投资者更需要专业的分析和投资能力，去及时分析与把握投资机会。

市场对本轮债券市场信用冲击反应强烈，除发行人评级高、在当地国企排序靠前、存量债务多以及事件影响因素外，更重要的是，相关主体的一系列操作让市场质疑其真实的偿债意愿，并担心类似不利于债权人的行为可能被效仿传染，从而引起债券市场的恐慌性情绪蔓延。

在此背景下，近日，国务院金融稳定发展委员会召开会议专门研究规范债券市场发展，指出要秉持“零容忍”态度，严厉处罚各种“逃废债”行为，金融监管层对涉及的相关发行人和中介机构开展调查。同时，部分省份和高收益债发行人亦连续表态提振信心。上述举措的共同作用下，优质高等级信用债已开始企稳回升。

把控信用风险是债券市场的一项长期工作。不断优化信用框架和升级风险甄别要素，如进一步降低企业属性重要性、回归企业基本面研究、提升企业管理战略权重、强化业务和财务逻辑等，精细化逐个筛选和跟踪排查潜在标的。在规避风险的同时，在事件发酵并传导至流动性压力过程中，投资者应具备一定的鉴别分析能力，寻找价格有吸引力的优质债券。

农银汇理基金经理 王明君