2021年开年第一周A股市场的涨幅超过市场预期，股票上涨主要集中在大市值、机构持仓比例较高的龙头公司，因此也引发了对股市行情“风格切换”的担忧。

从数据上看，过去一年多小市值公司平均表现弱于大市值公司。2020年，沪深300指数涨跌幅为27.21%，超过沪深300涨幅的股票只有1127只，占比不到1/3。而2021年第一周，沪深300指数涨跌幅为5.45%，超过沪深300涨幅的股票只有450只，占比仅11%。同时，大市值个股和小市值个股的表现存在明显分化，2020年总市值1000亿以上的公司，平均涨跌幅为48.57%，50亿市值以下的公司平均涨跌幅为3.70%。而2021年第一周，总市值1000亿以上的公司平均涨跌幅为6.41%，50亿市值以下的公司平均涨跌幅为-5.39%。

当前，机构资金在市场上占比提升。从A股市场的资金结构以及股票的涨跌幅来看，未来股票市场中机构资金占比会进一步提升，个股的优劣也将越来越以“机构审美”为主，市场换手率可能进一步降低。随着上市公司数量增加，个人投资者想要取得比较理想的收益，需要付出更多的时间与精力，如果沿用前些年的思路“炒题材”，亏损的概率较大。如果把投资维度定位为3-6个月，那么抓住经济运行的主线，判断市场的准确度会大幅提高。

当前阶段，增长向上、非食品通胀保持低位，投资时钟仍处于非常典型的“复苏”阶段，从历史经验看，这一阶段股票表现会较好。在基金投资上，建议个人投资者秉持“仓位积极、结构均衡”理念，放弃对小波段的判断，而回归到经济运作主线，尽量不投资做或者仅以较小的仓位去投资行业轮动或者主题轮动。在仓位上大胆一些，在品种上均衡一些，坚持长期投资，忽略短期的噪音和干扰。农银汇理基金经理 叶忻