■张丽云

近日，人民银行2020年工作会议召开。在总结去年工作成效的基础上，2020年人民银行将继续在稳健货币政策的基调下，统筹落实防范金融风险、服务实体经济、深化金融改革等基本任务，加快完善宏观审慎管理框架、加强金融科技研发和应用，并全面提高金融服务与金融管理水平。

确保稳健货币政策灵活适度

2020年宏观经济下行压力依然存在，实体经济有效需求不足矛盾短期内难以得到有效缓解，在稳健的货币政策基调下，逆周期调节有望持续加大，降准和MLF利率下调均有空间。但为应对货币政策传导机制不畅、流动性分层现状，进一步激发实体活力，货币政策由“松紧适度”调整为“灵活适度”，预示着2020年定向性货币政策使用力度和频度将高于去年。下一步央行或将继续采用定向降准或MPA考核等工具加大对小微、民营企业及重点基建、先进制造业等领域的支持力度，进一步通过降低商业银行负债成本来引导融资成本下行；对中小金融机构提供更多的直接流动性支持，利用再贷款、再贴现、SLF等常规工具，以及可能包括以维持流动性安全或金融稳定为目标的定向性政策，来改善不同金融机构间流动性分层，缓解局部性社会信用收缩。

全力防范化解重大金融风险

在防范化解金融风险的方式上，工作会议强调要厘清各方职责边界、压实各方责任，建立起多道防线，防范道德风险。尤其是在本轮金融监管体制改革后，属地风险处置责任明显强化。同时，提出加快建立金融委办公室地方协调机制，旨在实现宏观审慎管理与微观审慎监管的有机结合，逐步完善中央和地方金融监管机制，形成监管合力。

在防范化解金融风险的重心上，将继续多措并举深化高风险问题中小机构改革和风险化解，通过不良资产处置、直接注资重组、同业收购合并、设立处置基金、设立过桥银行、引进新投资者以及市场退出等方式，进行“止血”“输血”，最终通过恢复可持续经营能力实现“造血”。

加大支持供给侧结构性改革力度

近年来，在监管推动形成“几家抬”政策合力、创新运用多种货币政策工具以及各方共同努力下，小微企业融资呈“量增、面扩、价降”良好趋势，2019年完成国有大型商业银行小微企业贷款增长30%以上、小微企业信贷综合成本下降1个百分点的政策目标。

为应对经济发展压力、扩大内需、激发活力，2020年伊始，各重磅会议持续释放信号，缓解中小微企业融资难题依旧是重中之重。结合1月7日金融委第十四次会议精神，未来央行必将继续围绕疏通货币政策传导机制，综合运用激励约束相容的货币政策和多种政策工具，通过差异化监管安排，努力营造出“愿贷、敢贷、能贷”的良好政策环境；并通过拓宽直接融资渠道，加快中小企业征信体系、融资担保体系和失信惩戒机制建设等，建立和完善中小企业融资的长效机制，从根本上缓解其融资难融资贵问题，在稳增长和高质量发展过程中，充分激发中小企业活力。

稳妥推进各领域对外开放

2019年，金融供给侧结构性改革开启，旨在以金融体系结构调整优化为重点，重塑金融服务模式和格局，更好地适应实体经济金融需求，破解我国金融体系存在的结构性、长期性问题。2020年，金融改革将进一步聚焦金融市场和金融机构领域，通过积极发展债券市场，促进提高直接融资占比，适应新兴产业和中小微企业的融资需求；通过深化中小银行和农信社改革、健全政策性银行治理结构等薄弱环节，加快建立健全中国特色现代金融企业制度，推动银行业高质量发展，实现防范化解金融风险和服务实体经济的有机统一。

近年来，金融业开放进程不断加快，2019年在全面取消在华外资银行等金融机构业务范围限制、减少外国投资者投资设立银行保险机构和开展相关业务的数量型准入条件、扩大投资入股外资银行和外资保险机构的股东范围等方面取得重大突破。2020年，在现有和既定的开放路线图基础上，金融开放的重心有所转向，将主要围绕积极稳妥推进人民币国际化、深入推进外汇管理体制改革、完善跨境资本流动管理等深层次领域展开。

加快完善宏观审慎管理框架

2020年工作会议，人民银行首次就“宏观审慎管理”做出单独部署，其重要性凸显。目前，我国已基本形成货币政策和宏观审慎政策“双支柱”的调控框架。

下一步要着手编制的宏观审慎政策指引，可能将是一份对于我国宏观审慎管理政策工具的最全说明书。在金融混业经营趋势不改、金融科技飞速发展以及金融开放的大背景下，宏观审慎压力测试的覆盖面需要进一步拓宽，金融系统冲击发生时的传导和溢出效应、房地产等资产价格的波动、金融控股集团交叉风险、国际收支格局变化和“资管新规”过渡期结束可能造成的影响等，都应纳入压力测试的范围，宏观审慎压力测试的场景设计也需更加精细。当前，无论是加快建立房地产金融长效管理机制、建立金融委办公室地方协调机制，还是建立健全金融科技监管基本规则体系，都是加强宏观审慎管理的应有之义。在此框架下，2020年一些新的政策和工具或将加快出台。

“科技赋能金融”被提上重要日程

同“宏观审慎管理”一样，金融科技也首次列入央行的年度主要工作方向，体现出监管对此的重视。2020年央行将坚持监管与发展“两手抓”，注重顶层探索与落地赋能的有机结合。在监管领域，将继续贯彻落实金融科技发展规划，建立健全金融科技监管基本规则体系，做好金融科技创新监管试点工作；在发展领域，继续稳步推进法定数字货币研发，引导金融机构加快体制机制改革、推进数字化转型，加强数据治理，进一步发挥技术、数据等生产要素的重要作用，增强金融助力实体和惠民服务能力。