即将开闸的创业板给蹒跚而行的私人银行带来新的发展契机。国内许多银行成立了专门的PE研发团队，着手为私人银行客户研发PE产品。更有捷足先登者开始发售了PE产品。如建行发行的“建行财富三号”、招商银行新推出的2款PE产品、交行试点发售一款5年期股权投资理财产品等。种种迹象表明，随着创业板开闸日益临近，商业银行争夺PE产品的“制控权”将日趋白热化。那么何谓PE产品，对商业银行来说有何利益？
　　
　　何谓PE？
　　
　　PE是Private Equity的缩写，即“私募股权投资”。PE产品主要是以资金投向拟上市的成长型目标公司，或上市公司非公开交易股权，并以上市为目标、以多种退出方式来获得高额回报的高风险产品。PE投资的资金来源既可向社会不特定公众募集，也可采取非公开发行方式向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集，产品周期长是这一产品的一大特征。
　　PE产品的一般运作流程为：商业银行选定信托公司、证券公司或风险投资公司作为投资顾问，选定符合一定条件的创新型公司作为投资标的，通过银信合作或银证合作的方式，由银行发行PE产品，把资金交给信托公司或证券公司等投资顾问打理，投资顾问则依照相关规定进行股权类投资。作为投资顾问，其利润来自对PE产品的超额收益的业绩提成，如果亏损，则没有收益。只有这样，投资顾问才能认真投资。对银行来说，则可以从销售产品中获得一定比例的手续费，此外还可以对产品的超额收益提取业绩提成。
　　
　　PE新鲜血液注入银行
　　
　　对于像农业银行这样的国有商业银行来说，经营PE产品有巨大的优势和利益。首先，客户资源丰富，国有商业银行个人客户多则几亿，财富客户数百万之多，成长型的客户更是不计其数，其中可以投资PE产品的私人银行客户高达几十万之多。众多的客户资源为顺利发行PE产品提供了强有力的客户基础；其次，商业银行中小型公司客户资源丰富，其中不乏许多创新型的公司，为银行设计PE产品的投资标的提供了丰富的“矿藏”；第三，许多信托公司和证券公司都乐意与商业银行合作，利用银行的个人客户资源和公司客户资源，充当投资顾问，运作PE产品从中获利。
　　PE产品的顺利运作也将给商业银行带来巨大的收益。商业银行除了可以获得手续费、托管费、产品的超额收益提成等直接收益外，还可以丰富私人银行业务的产品线，满足高端客户个性化的需求。依托PE产品，稳定住一批私人银行客户，还可以解决中小型创新企业资本金不足的问题，进一步增强这些企业的创新能力，进一步维护好同这些企业的客户关系。同时，银行现在推出PE产品在法律上也没有障碍。7月6日，银监会下发理财投资业务监管文件，将股权投资明确为私人银行业务，并不对其设限，为私人银行开展股权投资提供了政策依据。
　　
　　PE风险也可“伸缩”
　　
　　如何控制风险是PE产品成功推出的关键。从表面上看PE产品具有高风险、高回报和无流动性的特点，属于风险级别非常高的产品。但根据客户的风险属性，通过结构性合理设计，完全可以设计出适合不同类型客户的产品。
　　在产品设计方面，可以根据客户的风险承受能力进行结构性分层。严格对客户进行风险测试和评估，根据客户风险承受能力的高低将客户分为几个风险等级，采取两级以上的分层结构设计，客户利益逐层保障，以满足不同风险客户的需求。可采用国际上“优先列后”分层设计，设计出能够满足不同客户需求的PE产品。将风险承受能力较低的客户列为“优先级”客户，其本金甚至在收益方面有一定的保障，但其预期收益率水平则较低；把那些风险承受能力较高的客户作为“劣后级”客户，提供资金保障“优先级”客户的本金安全和部分利益，但其预期收益率水平则较高。
　　亏损的时候，“劣后级”客户贴补“优先级”客户的损失，盈利达到一定程度的时候，“劣后级”客户分享“优先级”客户的盈利，这样可以满足不同风险偏好客户的需求。
　　资金投入也是风险控制的一个方面，宜严格限制客户的资金投入。根据客户风险等级和投资顾问的资产配置建议，梯次控制客户购买PE产品的份额。如将保守型的客户购买PE产品的金额控制在其金融资产的3%以内，稳健型不能超过6%，激进型不能超过12%等。同时，还要严格控制客户的投资门槛，从目前已发行的几款PE产品看，投资门槛一般在100万元以上。
　　分散投资是我们基本的投资原则，PE也不例外。PE产品在投资项目数量上的差异也决定了风险上的不一致。因此，为有效控制风险，必须进行分散投资。在投资标的的数量选择上，宜多一些企业，投资的5个甚至10个或更多的企业中，只要其中一两个或者几个能够成功上市并能成功退出，就能获得高回报，收益将非常丰厚。分散投资可以分散风险，增加成功率。同时，严格控制集中投资于一家企业的投资份额，如每家企业的投资比重不得超过20%等。
　　在选择PE产品时，一是要选择适当的投资标的。PE产品的标的企业多数属于创新型或成长型企业，甚至部分企业存在着概念炒作，因而风险较高，投资到一家企业风险会非常大。因此，必须非常了解企业的经营状况和发展潜力，同时还要评估上市的可行性，做到有的放矢。通常选择通过证券公司选择上市辅导期的公司（Pre-IPO），上市的成功率比较高；二是要选择灵活的投资期限。PE产品投资期限一般比较长，在投资期限设计方面可以采用灵活的方式。在设定最长期限的条件下，可以分时段进行。如招商银行4月份发行的一款PE产品，其投资期限设定为3+2年，产品最长投资期不超过5年，如果产品3年内能上市则卖出股权套现，如果3年内不能上市，则产品再延迟2年以期待企业上市。
　　最后，严格筛选客户和投资顾问，及时进行信息披露。不是客户有钱就能买PE产品。银行必须严格评估客户的风险承受能力，对投资顾问进行资质审查和投资监控，尽可能地争取操作透明和信息公开、部分参与项目投资决策，及时对客户进行全面的风险揭示。
　　总之，随着创业板的开闸日益临近，PE产品将成为国内商业银行争夺高端客户的有力武器，谁掌握了PE产品的“制控权”，谁就取得了争夺高端客户的有力武器。