■本报记者 白 鹏

近期，马来西亚衍生产品交易所（以下简称“BMD”）挂牌上市“马来西亚交易所大连商品交易所豆油期货”（以下简称“FSOY”），标志着BMD与大连商品交易所（以下简称“大商所”）于2023年签署的结算价授权协议正式落地，这是东盟国家交易所首次挂牌上市以我国商品期货价格为基准进行结算的期货合约。

FSOY合约具有以下几方面特点：在合约标的上，FSOY与大商所豆油期货相同。在交割结算上，当合约到期时，FSOY以大商所豆油期货的交割结算价作为基准，进行现金交割。在交易单位上，FSOY与BMD的旗舰产品原棕榈油期货相同，为每手25吨。在交易时间上，市场投资者可以在马来西亚时间周一至周五的9:00至18:00，以及周一至周四的21:00至23:30进行FSOY交易。

我国豆油期货合约标准“走出去”，主要得益于以下几方面原因：

产业发展和对外贸易的基础持续稳固。在共建“一带一路”国家中，很多国家是全球重要的粮油产品原产地。共建“一带一路”倡议的提出，促进了我国与共建国家的贸易联通，拓宽了我国油脂油料的贸易渠道。海关总署发布的数据显示，2023年，我国进口大豆9941万吨，同比增长11.4%；进口食用植物油1021.5万吨，同比增长40.6%。如今，我国已成为全球最大的大豆进口国、消费国，以及最大的豆油生产国、消费国。在棕榈油领域，我国已成为马来西亚第二大棕榈油出口市场。这为两国开展大豆相关金融衍生品的创新合作，奠定了坚实的基础。

期货市场的对外开放程度不断深化。期货市场的功能是发现价格和套期保值，这些功能的有效发挥有赖于不同类型投资者的广泛参与。豆油期货是大商所首个油脂期货品种，自2006年上市以来，其功能日益增强，得到了国内企业的积极运用。2022年，大商所大豆系列期货和期权品种引入境外投资者，走向国际化，其凭借良好的流动性和价格代表性，得到了投资者的普遍认可，市场影响力不断提升。截至目前，已有来自英国、瑞士、新加坡等30个国家和地区的超过150家境外客户，参与大商所大豆相关金融衍生品交易。大商所已发展成为全球最大的豆油、豆粕和棕榈油期货市场。2023年，大商所的豆油期货成交量超过2亿手。

近年来，国际油脂期价的波动幅度不断扩大，豆油和棕榈油两大油脂品种之间的替代性显著增强。FSOY是BMD推出的首个非棕榈油类的食用油期货合约，为企业对冲油脂价格风险提供了新选择。在豆油和棕榈油主力合约的价差出现偏离时，企业可以运用FSOY，在同一交易所进行两种商品的套期保值、套利等交易，并获得交叉保证金，进一步提高资本运营效率和回报。

FSOY上市提升了“中国价格”在全球大豆产业链中的影响力，对全球油脂油料市场期现融合发展产生了积极而深远的影响。一方面，将为东盟国家的跨国粮油企业增加应对豆油价格波动的工具，并为境内外投资者开展相关期货合约的套期保值和套利交易提供便利；另一方面，将进一步促进金融市场的互联互通，助推国际油脂油料产业转型升级，推动中国与共建“一带一路”国家尤其是东盟国家之间的贸易发展。