年初以来，A股市场持续波动，围绕对经济和政策的预期，市场不断博弈，因缺乏明确主线，投资者在震荡的市场中不断寻找投资方向，市场呈现出偏局部主题风格的特征。

目前，市场估值已经处于历史偏下分位数，从稍长时间维度来看，如果能够筛选出一批管理层优秀、商业模式良好、基本面有望转好的上市公司，有望构建一个兼具向下安全边际和远期向上收益空间的资产组合。

当前，市场对于经济前景的担忧已大幅释放，国家层面不断释放稳增长信号。随着各项政策逐步落地，市场预期有望迎来修复，建议投资者持续关注相关政策，不断衡量公司的基本面和估值的匹配度，做好组合的动态平衡，更好地应对、利用市场的波动。上市公司股价的长期表现在于公司的基本面。

立足当前时点，顺应经济高质量发展的方向具备投资潜力，高股息类资产的业绩稳定性可以提供底层的稳健收益，顺周期类资产有望跟随经济预期进行修复，科技创新和补短板方向具备较高的成长性，制造业是国家的优势产业方向，建议投资者继续深耕其中。

从制造业来看，在过去的行业迭代中，越来越多的上市公司展现出高效率、低成本的特征，研发创新的能力不断增强，除了国内需求复苏之外，优质的行业龙头公司选择“抱团”出海，在海外市场寻找新的增长空间。同时，一批中国上市公司在积极拥抱新技术的变化，如以光伏、锂电为代表的制造端创新，以生成式人工智能（AIGC）、智能驾驶为代表的应用端创新，这些积极的现象都让投资者对国内的优秀上市公司充满信心。

未来，投资者可以从以下几个方面开展布局：一方面是商业模式稀缺、盈利能力稳定、现金流优异的高股息资产；另一方面是在科技创新和出海浪潮中有望兑现较高成长性的板块，如半导体、算力、军工、汽车及汽车零部件、智能驾驶、机器人等领域。此外，随着全球供应链体系重构，我国加快补短板领域或带来国产替代的投资机会。

（农银汇理基金经理 左腾飞）