■本报记者 张 敏

十年磨一剑，资本市场再出发。日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），从9个方面对投资者保护、上市公司质量、行业机构发展等方面进行部署。这是继2004年和2014年的两个“国九条”后，国务院第三次出台的资本市场指导性文件，为资本市场发展指明了方向，标志着我国资本市场进入了高质量发展的新阶段。

回顾历史，前两次“国九条”的出台，对于完善我国资本市场的制度产生了深远影响，并显著提振了市场信心。2004年的“国九条”通过市场化运作机制改革，解决了股权分置改革之前非流通股引发的诸多问题，为资本市场的持续发展奠定了坚实的制度基础。2014年的“国九条”着重于积极稳妥推进股票发行注册制改革，加快多层次股权市场建设，加强对投资者的保护，增强了市场的内在稳定性。前两次“国九条”的发布，都对后续市场表现起到了积极作用。

与过去两次“国九条”对比来看，这一次新“国九条”及配套制度规则的覆盖面更广、涉及链条更多，尤其强调提升上市公司质量、强化投资者保护以及引导行业机构实现高质量发展。多家受访机构认为，新“国九条”为我国未来中长期资本市场发展勾画了发展蓝图，目标明确指向强监管、防风险、促高质量发展，标志着资本市场已步入强监管周期。

全方位重塑资本市场生态。与过去两次“国九条”相比，新“国九条”在强调资本市场服务实体经济、优化资源配置的同时，更关注资本市场的高质量发展。农银理财有限责任公司短期理财投资部投资经理温腾荣表示，新“国九条”持续完善相关领域的评价标准和相关政策，为资本市场高质量发展提供了明确的方向。嘉实财富管理有限公司首席宏观分析师谭华清认为，新“国九条”旨在培育资本市场“有进有退”的良性生态，助力更多创新型企业通过资本市场获得资金支持并发展壮大。这就需要资本市场成为优质企业的挖掘地、聚集地，通过融资端的高质量发展吸引更多的长期资金入市，并为这些资金提供稳定的投资回报，不断增强投资者信心。

持续提升上市公司质量。新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等方面提出具体要求，进一步把好上市公司的“入关口”、畅通“出关口”，提升上市公司的投资价值。中国民生银行研究院金融市场研究中心研究员原宏敏指出，新“国九条”着眼长远，严守资本市场的准入门槛。一方面，通过提高上市标准、加强现场检查等方式严格筛选上市公司；另一方面，细化退市指标、畅通退市渠道，持续提升上市公司的整体质量。这意味着，后续政策的着力点在提升上市公司的价值回报上。

更加注重投资者保护的实效性和针对性。新“国九条”提出要深刻把握资本市场高质量发展的主要内涵，在服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展中实现资本市场稳定健康发展，并强调要更加有效保护投资者特别是中小投资者的合法权益，彰显了党中央对投资者权益保护工作的重视。天风证券股份有限公司策略分析师吴开达表示，新“国九条”及配套制度规则的落地，有助于资本市场重塑价值，增强资本市场的内在稳定性。随着上市公司质量的进一步提升，资金结构将得到优化，能够更好地为投资者创造价值回报。

综上，新“国九条”为资本市场的多个关键领域作出了明确部署，对于优化资本市场投融资功能、促进上市公司高质量发展等具有重要意义。法巴农银理财有限责任公司（以下简称“法巴理财”）相关人士表示，新“国九条”的发布，为那些以稳健增值为目标并长期持有权益资产的机构投资者提供了强有力的信心支撑。作为一家合资理财机构，法巴理财将发挥自身在量化、ESG等领域的优势，设计出更具特色的权益类产品，以满足投资者的多元化需求。