■陈 玲

从1998年3月第一家基金公司在上海成立，到现在公募基金行业已走过了25年的峥嵘岁月。作为连接实体经济和公众投资者的桥梁，公募基金在服务国家发展战略、中国经济转型升级、资本市场发展中起到重要的助推作用，为实体经济发展注入源头活水。公募基金坚持以投资者为核心，已成为服务居民财富管理的重要力量，成就普惠金融的典范。

制度建设日益完善

制度建设，是基金行业规范发展的坚实基础。从基金行业起步伊始，监管机构就启动 《基金法》起草工作，并结合行业发展情况，修正法规、调整审批制度，促进行业稳健发展。

秉承合规发展，法律法规不断完善。早在1997年，首批基金公司成立之前，国务院证券管理委员会发布了《证券投资基金管理暂行办法》；1999年，随着基金公司扩容，历时约4年的《基金法》起草工作拉开序幕；2003年10月24日，《基金法》正式登上公募基金的舞台，自此基金行业成为阳光下的信用产业。随着基金行业的发展，相关法律不断完善，2018年，人民银行、当时的银监会、保监会、证监会和国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，打破了理财产品中的刚性兑付、资金池运作、多层嵌套等问题，从此资管行业开始了统一、有序、合规发展。

顺应行业发展，审核制度不断创新。随着基金市场日趋成熟，我国的基金审核制度也发生了巨大变化。2010年前，基金发行申请采取“单通道”模式，即一家基金公司只能申报新发1只公募基金，成功设立后才能再发起申报。2010年证监会发布《关于进一步优化基金审核工作有关问题的通知》，基金申报发行由“单通道”调整为“多通道”，具体为固定收益类、偏股类、创新类、合格境内机构投资者（QDII）类四个通道，每个通道同期只能申报新发1只公募基金。2011年增设了“指数类股票基金”通道，形成了届时流行的“五通道”模式。2012年，证监会将固定收益类、偏股类和指数类合并一通道，可同时上报三只基金，不受类型限制。2013年，证监会发布《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》，取消审核通道，数量和类型不受限，同时缩短审核时间。同年6月《中华人民共和国证券投资基金法》重新修订，基金募集申请审核由核准制改为注册制，从此我国公募基金迎来了快速发展的新时代。

市场主体日趋丰富

目前，全市场基金管理机构142家，其中外资基金管理机构47家，内资95家，取得公募基金管理资格的证券公司或证券资管公司13家，保险资管公司1家，参与主体日益丰富，充分竞争的市场化生态格局已形成。

壮大公募基金管理人队伍。1998年3月5日，国泰基金在黄浦江畔宣告成立，次日南方基金成立，标志着基金行业在我国正式的扬帆起航。2002年12月，首家合资基金公司招商基金成立，之后到2004年，华宝兴业、国联安、海富通等12家公司相继成立，“合资”成为当时成立基金公司的主要特色。2005年6月，第一家银行系基金公司工银瑞信成立，随后交银施罗德和建信基金也纷纷成立，这对当时基金行业乃至整个金融体系都是一个大胆的创新之举。同年，监管机构对保险系基金公司的规划亦在筹谋中，但第一家保险系基金公司姗姗来迟，直到2013年第一家保险系基金公司国寿安保才挂牌成立。2013年，基金行业迎来一类新的公募管理主体——券商资管。2015年3月，首家专业人士作为发起人成立的基金公司——泓德基金成立，由于当时政策的支持，个人系基金公司掀起成立热潮。2020年，第一家外资独资基金公司贝莱德成立，丰富了基金管理机构的股东背景。2022年，证监会进一步放宽同一主体下公募牌照数量限制，鼓励优质金融机构直接申请公募牌照。

支持差异化发展。大型基金管理公司全面发展，权益、固收、指数、养老、社保、创新多产品线并驾齐驱，形成了牢固的行业壁垒，监管鼓励这类基金管理机构设立子公司，专门从事公募不动产投资信托基金（以下简称REITs）、股权投资、基金投顾和养老金融服务等；中小型基金管理公司在不同的产品线上各有特色，如以中欧、兴证全球、睿远为代表的权益型基金管理公司专注权益投资、长期业绩优秀，以华泰柏瑞为代表的指数型基金管理公司被动投资活跃、交易量大，以中航为代表的专注于REITs管理的基金公司倾尽全力服务实体经济、盘活国有资本。对于经营不善的基金公司，监管提供了退出方式，鼓励基金行业优胜劣汰。

产品形态守正创新

过去的25年，从传统封闭式基金的谢幕到开放式基金占据主流，持有期、封闭期、滚动开放式基金“百花齐放”；从货币基金大规模增长，到行业回归主动管理本源；从保本、分级、理财债基退出历史舞台，到基金中的基金（FOF）养老目标基金、公募不动产投资信托基金（REITs）加速发展。我国公募基金顺应时代发展，革故创新，基金产品数量超万只，规模达27.25万亿元，是大众首选的理财工具，在助推我国经济发展转型、服务国家战略中发挥越来越重要的作用。

立足行业初心，发展普惠金融。公募基金品种丰富、投资范围广泛、购买门槛低、认申购渠道多元、投资运作透明，是践行普惠金融的重要载体，是我国公众参与度最高的投资对象，截至2021年底，我国基金投资者超7.2亿人。公募基金不断改善投资者体验，满足居民日益增长的财富管理需求。

融入国家发展，厚植实体经济。公募基金为实体经济发展和多层次资本市场建设发挥了重要作用。随着ESG、“专精特新”、北交所等符合国家战略发展的基金产品落地，公募基金在服务实体经济的形态日趋丰富，发挥着中流砥柱的作用。

践行社会责任，服务大众养老。公募基金深入我国养老体系，是社保基金、企业年金投资的重要选择，在完善养老第三支柱中发挥重要作用。2022年养老金第三支柱扬帆起航，129只养老目标基金被纳入首批名单，公募基金直接投身养老保障体系建设、服务大众养老，成为了养老投资管理的主力军。

盘活存量资产，助力基础设施建设。公募REITs是公募基金发展的重大创新，对深化投融资体制改革、供给结构改革、盘活存量资产具有重要意义。目前，全市场公募REITs 共25只，为基础设施引入活水，为基础设施建设提供了长期资金支持。

站在新起点构建新格局，我国公募基金行业开启了高质量发展的新征程。展望未来，随着我国国民财富日益增长，公募基金在落实国家战略、服务实体经济等方面将发挥更大的效用，让经济发展普惠大众，助力提升居民财产保值升值，满足人民群众日益增长的美好生活需要。